东方国信:Q1增长稳健,大数据跨行业布局日趋完善

东方国信发布2017年第一季度业绩预告,归母净利润4329.87万元-4996.01万元,比上年同期增长30%-50%。

    运营商业务占比逐渐下降,多元发展初见成效。

    近一两年来,公司历史上所依赖的运营商业务支撑条线和CRM业务随着电信行业增速放缓受到一定制约。中国移动、中国联通、中国电信三大运营商固网和移动用户渗透率超过80%,电信业用户数接近饱和,增量空间非常小。公司自2013年起开始向金融、工业领域扩张,持续收购科瑞明、北科亿力、屹通信息、Cotopaxi,控股海芯华夏,以大数据为纽带实践多元化发展战略,完善行业布局,形成了集电信、金融、智慧城市、智慧旅游、工业、公共安全、大数据运营等多个业务板块的发展模式。2014年以来通信行业收入占比由70%降至一半左右,新业务新模式取得良好进展。

    BI龙头转型大数据,借力运营商实现战略升级。

    运营商在经历语音红利、流量红利之后,目前正处于数据红利时代。公司作为运营商多年合作伙伴,伴随三大运营商的大数据战略布局,通过大数据技术助力运营商建设大数据生态圈。随着公司自主研发的端到端的大数据平台产品落地,以平台化产品思路切入各领域细分市场,为跨行业大数据应用搭建了快速通道,不断推动电信、金融、工业、政务、农业、医疗等大数据行业应用的实践落地。多年的BI经验为公司提供紧跟全球趋势的领先技术和敏锐的行业也直觉。公司紧密结合市场需求,卡位数据资源丰富的行业,持续深化“大数据+行业”的战略布局。

    Q1增长奠定全年趋势,看好业绩稳步增长。

    公司经营业绩受行业影响具有一定季节性特征,政企客户在上半年处于预算审批等前期准备阶段,下半年项目实施、验收后方能确认收入。公司Q1业绩扣除非经营性损益后增速大致20%,连续三年实现小幅增长,结合季节性特征,我们看好公司全年业绩伴随订单落地和验收实现稳步增长。

    首次覆盖,给予“增持”评级。

    公司作为深耕运营商领域的BI龙头,转型大数据全产业链服务和行业应用,兼具技术实力与渠道优势。看好公司“大数据+行业”战略的持续推进。

    预计公司2016/2017/2018年净利润3.12/4.48/5.83亿元,EPS0.48/0.68/0.89元,当前股价对应PE43/30/23倍。首次覆盖,给予“增持”评级。

    风险提示:多元战略布局落地不及预期;大数据行业竞争加剧。