汉威电子:2017Q1业绩加快,智慧城市全布局

类别:公司研究 机构:华泰证券股份有限公司 研究员:李和瑞,张騄 日期:2017-04-13

2017年1季报业绩快报,归母净利润同比上升35%-50% 公司公布了2017年1季度业绩快报,实现归属于上市公司股东的净利润1725.37-1917.08万元,同比上升35%-50%,超预期。

    传感器龙头,形成全面的物联网生态圈

    以传感器为核心,通过内生+外延方式,向下延伸出智慧市政、智智慧环保、智慧工业、智慧家居四大应用领域,形成“传感器+监测终端+数据采集+GIS+云应用”系统解决方案。汉威电子在气体传感器领域居行业龙头地位,市场占有率达到70%,同时扩充传感器种类,推广MEMS传感器,去年公司开始小量销售,今年计划大规模销售。智慧环保方面:嘉园环保取得了光山县污水厂扩建工程ppp项目、上海福助VOCs讲话等订单。智慧水务方面已经取得广州和义兴合计1.17亿的订单,未来有望在全国各城市推广。

    雄安新区设立,公司作为智慧城市项目有望受益

    我国对雄安新区建设智慧城市委以重任,无疑再次证明国家高层对智慧城市的重视。早在《国家新型城镇化规划2014-2020》中就提出,“十三五”期间,我国将推出100个新型“智慧城市”试点。随着雄安新区龙头效应逐渐显现,智慧城市有望进入加速发展期,相关投资将陆续到位。据前瞻产业研究院发布的《中国智慧城市建设行业发展趋势与投资决策支持报告》数据预计,“十三五”规划第一年2016年,对智慧城市的投资总规模就超过5000亿元。

    乘物联网之风,高管增持,坚定公司发展信心

    2016年12月12日,汉威电子部分高管增持均价21.57元,增持总金额约为2,800万元,展现了公司对未来发展前景的信心。我们看好公司在物联网传感器方面的龙头地位,以及智慧环保方面的业绩增量,同时看好智慧水务方面有望参与政府基金,增加新的订单。考虑到公司的龙头地位,我们认为2017年公司的合理估值范围为45X-50X,对应目标价25.20-28.00元,首次覆盖,给予“买入”评级。

    风险提示:智能水务的全国性推广低于预期的风险;物联网扩展低于预期的风险;非公开发行审批风险;收购公司业绩不达预期的风险及管理风险。

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