盈峰环境:PPP订单再下一城,业绩有望持续高增

事件:公司全资子公司宇星科技作为联合体牵头方中标巴林右旗住房和城乡建设局巴林右旗大板镇第二污水处理厂及配套管网工程PPP项目,项目全周期收入约2.87亿。

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    PPP订单再下一城:宇星科技作为联合体牵头方中标巴林右旗住房和城乡建设局巴林右旗大板镇第二污水处理厂及配套管网工程,项目采用BOT模式,污水处理单价中标金额为1.998元/立方米,估算全周期收入2.87亿,项目规模包括巴林右旗大板镇第二污水处理厂总规模3万立方米/日及配套管网4公里,第一期建设规模为1.5万立方米/日,项目投资金额拟定为0.7亿,特许经营期限29.25年,其中建设期1.25年,运营期28年。宇星科技在项目中负责项目的投资、实施及运营等相关工作,此项目为公司今年中标的第二个PPP项目,随着PPP项目的释放加速,公司未来PPP订单具有高弹性。

    订单不断,彰显综合能力:公司今年以来陆续中标多个项目,包括顺德区桂畔海水系综合整治工程(13.5亿)及茂名高新技术产业开发区污水处理配套工程(6.08亿),累计中标金额超41亿(2016年营收为34.1亿),综合治理实力凸显,业绩有望持续高增。

    背靠美的,资金&资源&管理优势突出:公司大股东背靠美的,可以借用美的集团丰富的资源,此外,公司中高级管理层大多来自美的集团,具有美的集团优秀的经营“基因”,可以将其优秀管理经验移植到盈峰环境,资金&资源&管理优势突出,后续订单值得期待。

    投资建议:公司背靠美的,环保平台逐渐搭建成型,公司一季度订单不断,彰显其综合实力,未来发展值得期待。公司先后发布员工持股、股权激励方案,激励对象覆盖到公司的高层、中层,充分绑定公司员工的利益,且员工持股成本13.80元/股、股权激励成本12.49元/股(定增底价12.78元/股),彰显公司员工对于未来发展的信心。预计公司2017、2018年EPS为0.62、1.17元,对应PE为25X、13X,维持“买入”评级。

    风险提示:订单完成不达预期