优博讯:开辟“新零售”行业移动应用,国际化步伐加速

事件:公司发布2016 年报,报告期内共实现营收3.33 亿元(22.14%),归母净利润6757 万元(+13.57%)。利润分配预案为10 转25 派1.5。2017 年Q1 预计盈利1492~1716 万元(+0~+15%)。

    立足物流行业“主阵地”,积极开辟“新零售”行业移动应用。市场对于公司的主要认知包括:1)公司侧重于物流行业信息化领域,由于行业过于细分, 市场空间相对有限;2)物流行业以外的业务,市场印象较为深刻的主要是POS 机,但该业务相对传统,缺乏新颖性。而实际上在报告期内,公司除了进一步强化了物流行业移动信息化的优势之外,更是积极开辟了全新的业务领域, 尤其在零售行业取得了重大突破。通过整合目前已有的行业移动应用解决方案,全面打造了以“新零售”理念为核心的新型零售行业移动应用解决方案和云服务平台,新增万达集团等知名商业地产客户。反应到产品层面,智能移动支付终端业务以“新零售”为大背景,在报告期内共实现收入9351 万元, 同比增长高达76.49%,远超POS 行业自身30%的增速,并领跑公司各条业务线。除了“新零售”行业以外,公司还在医疗、食品等其它领域拓展了诸如复旦附属中山医院、三元食品等一系列优质客户。

    营销网络扩容以辐射全国,SaaS 业务模式进一步探索:1)公司计划在现有的营销服务网络规模基础之上,进一步在多地增建营销服务中心,以营销服务中心为基础,构建辐射全国市场的营销服务网络。2)扩展移动应用运营服务业务,逐渐向移动应用运营服务商(SaaS)的角色逐渐转换,以开发建设适用各行业的运营服务平台,拓展公司业务模式,谋求实现“云转型”。

    国际化步伐有望加速,借助资本市场力量扩张体量:1)由于智能移动终端具有较强的国家和地区通用性,2017 年公司将在立足国内的基础上着力拓展国际市场。2)登陆资本市场后,公司将围绕自身核心业务,充分借助资本的力量,采用并购、投资、合作开发等多种形式扩张,提升规模与综合竞争力。

    “审慎推荐-A”评级:看好公司在行业移动应用领域的优势地位,预计2017~2019 年的EPS 分别为1.22、1.51、1.86 元,现价对应71/58/47 倍PE, 考虑到次新股整体估值水平偏高,维持“审慎推荐-A”评级。

    风险提示:下游行业需求增速不达预期;战略执行低于预期。