智云股份:大单锁定业绩增长,产品获认可打开未来广阔空间

切入A 公司产业链,打开成长新空间:公司旗下鑫三力今年累计与厦门宸美光电签订了4.88 亿元供货合同。宸美光电母公司是台湾触控面板行业龙头企业,也是A 公司触控面板的重要供应商。本次公司签订大单,使公司在国内率先切入A 公司产业链,一方面显著增厚公司业绩;另一方面,也是对公司技术水平的充分认可,为公司后续进入华为、OPPO 等国内厂商供应商名录奠定了基础。

    静待OLED 显示面板订单落地:据科技博客Appleinsight 报道,A 公司今年大概率使用OLED 显示方案,显示面板制造需要使用适用于曲面玻璃的邦定、贴合设备。公司在国内率先供货触控面板的邦定、贴合设备,有望更进一步,拿到显示面板订单。

    自动化设备领先企业,稳定贡献业绩增长:公司是汽车自动化设备领先企业,与大众一汽等知名汽车厂家建立了稳定的合作关系。在汽车行业增速下滑的环境下,公司依靠强大的技术实力和优秀客户源,业绩保持稳定增长。

    激励计划绑定员工利益,后续发展动力足:公司1 月发布股权激励计划,向包括中层管理人员、核心技术人员在内的123 人授予股票期权,行权价格55.36 元,行权条件是17~19 年以16 年营收为基数,增长不低于70%、140%、210%,有助于使核心人员鼓足干劲,为公司后续发展添砖加瓦。

    投资建议:我们预计公司2016 年-2018 年的收入分别为6.02 亿元、12.05 亿元、19.33 亿元,净利润分别为0.93 亿元、2.93 亿元、4.47亿元,成长性突出;给予买入-A 的投资评级,6 个月目标价为78.4元, 对应2017 年40 倍动态市盈率。

    风险提示:下游需求不达预期,行业竞争加剧。