南京新百年报点评报告:布局居家养老+精准医疗,大健康龙头扬帆起航

类别:公司研究 机构:天风证券股份有限公司 研究员:刘章明,张璐芳 日期:2017-04-10

营收同比增长2.67%;归母净利增长9.10%。

    公司披露年报,16 年实现营收162.76 亿元,同比增长2.67%;归母净利4.00 亿元,同比增长9.10%;EPS 为0.48 元。向全体股东每10股派发现金红利0.9 元(含税)。净利润增长主要系子公司英国HOF 前三季度为传统淡季,利润集中在全年销售旺季第四季度体现;且子公司南京新百房地产本期确认收入并结转成本,净利润2.63 亿元。公司通过外延式并购及参与投资设立产业基金等多种方式,在医疗养老领域构建出全健康管理体系;参与投资生物医疗、医疗服务产业并购基金,收购新加坡康盛人生20%股权,安康通+三胞国际+齐鲁干细胞重大资产重组项目获证监会审核通过,并于17 年2 月完成资产交割。17 年公司计划实现179亿元的经营目标(按原合并口径)。

    HOF 线上收入增长18%,占比超20%,主要是由于客户从线下购买。

    逐渐向线上购买转变。联营品牌销售约6.5 亿英镑,减少650 万英镑,主要是因为维京旅游(Virgin Travel)联营销售收入减少,剔除该联营销售的影响因素,联营销售额与去年持平;其中2016 增长显著的产品类别为美妆,同期销售额增长约1070 万英镑,增幅达到4%。

    房地产收入增幅近6 倍,国内市场营收略有增长。

    房地产业收入15.16 亿元(占比9.50%),同比增长599.49%,增幅较大主要系新百地产一期房屋交付确认收入15.18 亿元;江苏省收入33.41 亿元(占比20.90%),同比增长45.31%;安徽省收入7.15 亿元(占比4.47%),同比增长3.46%。

    布局居家养老+精准医疗。

    公司具备强资源禀赋与产业链延伸潜力,居家养老展望全国90%养老市场,脐带血库剑指精准医疗。发展生物医疗技术,积极拓展养老产业,结合医院资源,最终实现医养结合、闭环的大健康发展战略。此外,在现代商业板块,公司向场景化营销转型,向自营和买手制转型,16 年12 月HOF 中国首家旗舰店“南京东方福来德购物中心”开业,奠定HOF 在中国发展的基础。

    给予买入评级。公司是三胞集团重要资产证券化平台,收购CO 集团、齐鲁干细胞及Cordlife,剑指全球干细胞第一企业,收购安康通+Natali成就全球领先居家养老服务公司。假设定增与今年底完成,我们预计17-19 年EPS 分别为0.65 元、1.11 元、1.23 元,当前股价对应PE 分别为56x、33x、30x,维持买入评级。

    风险提示:收购标的业绩不达预期。

股票代码 股票名称 最新价(元) 涨跌额(元) 涨跌幅(%) 成交额(万元) 成交量(手)
600682 @nn@ @n@ @c@ @cc@ @v@ @t@

数据推荐

投资评级

更多>>
股票名称最新评级目标价研报
牧原股份 买入 -- 研报
航天发展 买入 -- 研报
河北宣工 持有 -- 研报
珀莱雅 买入 -- 研报
晨光文具 买入 -- 研报
顾家家居 买入 -- 研报
尚品宅配 买入 -- 研报
中顺洁柔 买入 -- 研报
齐心集团 买入 -- 研报
中际旭创 买入 -- 研报
铭普光磁 持有 -- 研报

盈利预测

评级选股>>
股票名称11年EPS12年EPS研报
锐科激光 0 0 研报
海澜之家 0 0 研报
数知科技 0.34 0.26 研报
汉森制药 0.68 0.54 研报
比音勒芬 0 0 研报
恒顺醋业 0.29 0.14 研报
航天电器 0.43 0.50 研报
易华录 0.98 0.77 研报
浙能电力 0 0 研报
海能达 0.63 0.58 研报
中国电建 0.37 0.45 研报

股票关注度

更多>>
股票名称关注度平均评级最新评级
五粮液 43 持有 买入
伊利股份 39 持有 买入
完美世界 34 持有 买入
保利地产 32 买入 持有
隆基股份 32 持有 买入
泸州老窖 30 持有 买入
中国国旅 29 持有 持有
上汽集团 28 买入 买入
广联达 28 持有 中性
比亚迪 28 持有 中性
贵州茅台 27 买入 买入
新宙邦 27 持有 持有
五粮液 26 持有 买入
瀚蓝环境 26 持有 持有
通威股份 26 买入 持有
长城汽车 26 持有 中性
海天味业 26 持有 持有

行业关注度

更多>>
行业名称关注度关注股票数买入评级数
电子信息 551 89 267
汽车制造 435 42 237
电子器件 309 55 196
机械行业 300 58 134
生物制药 279 53 155
建筑建材 269 47 136
化工行业 249 57 117
金融行业 240 30 101
钢铁行业 217 32 104
有色金属 208 41 54
酿酒行业 207 16 120
家电行业 205 13 116
酒店旅游 204 20 88
商业百货 183 36 94
交通运输 178 32 76
房地产 177 27 110
煤炭行业 155 31 63