科森科技:成长迅速的精密金属制造企业

专注精密金属制造,铸就行业领先地位

    科森科技主要从事各类精密车件、精密冲压模具、精密切削件、模具标准件以及自产产品的生产和销售,为富士康、松下电子、索尼电子等知名客户提供精密金属结构件制造服务。2013年-2015年公司的营业收入分别为2.62亿元、4.05亿元、10.9亿元,年增长率分别达到了91.6%、54.3%以及169.4%;而净利润也分别高达4264万元、4498万元、1.98亿元,年增长率分别为291.7%、5.5%以及340.8%。

    技术实力雄厚,客户群产品线不断拓展带来业绩高增长

    凭借行业领先的技术实力和优秀的产品质量管控,公司一方面客户群体不断拓展,产品的下游终端应用持续扩大;另一方面不断对现有的优质客户资源进行深度挖掘,产品线不断延长,公司产品在终端品牌的单机价值量不断提升,带动了公司业绩的高速增长。

    下游行业发展态势良好,需求端拉动公司成长

    由于精密金属结构件产品发展及市场需求与消费电子产业密切相关, 主要应用于智能手机、平板电脑等终端设备上,因此随着智能手机、平板电脑市场的成长潜力,带动公司未来发展,而医疗器械产业近年来发展势头旺盛,构成公司收入结构转型的突破口。

    投资建议

    预计公司16-18年EPS 分别为 1.13/1.80/2.56元,对应PE 分别为51.5/32.0/22.6。我们看好公司凭借优异的客户结构和盈利能力未来发展,给予“买入”评级。

    风险提示

    技术更新换代风险;大客户转单风险;汇率风险;下游发展不及预期风险。