酒钢宏兴:资源优势明显,直接受益于“一带一路”

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    3月27号,酒钢宏兴公布了2016年年度报告:公司16年实现营收350.9亿,同比减少35.93%;归母净利润8242万,实现扭亏为盈;其中,16Q4实现营收74.2亿,同比减少35.3%,环比下降19.63%;归母净利润为-3.7亿,同比增加90.3%,环比下降264.7%。

    铁矿石自供率高,资源优势明显

    公司铁矿石资源储备丰富,拥有镜铁山矿桦树沟矿区、镜铁山矿黑沟矿区、石灰石矿及白云岩矿等四座矿山,铁矿石储量约3.5亿吨,公司稳步推进自有铁矿的采选规模,2016年铁矿石产量达到968万吨。自有铁矿石资源稳定,为公司成本端提供强有力支撑。未来公司计划通过升级改造项目提升铁矿石品位,降低产品成本。

    科技研发能力提升,不锈钢产品竞争优势明显

    公司积极推动科技创新,提升冷轧高强钢系列化产品、超纯铁素体不锈钢、双相不锈钢产品等高附加值产品的创效能力。2016年公司生产钢材535.5万吨,其中不锈钢产量为107.5万吨,不锈钢钢材产量99.7万吨。公司着力提升不锈钢等产品的附加值。其中不锈钢2205双相钢已应用到环保、石油化工等领域,400系产品成为集装箱、汽车尾气管、建筑装饰等企业稳定供应商,产品竞争力提升,创效水平高。

    地域优势明显,直接受益一带一路

    公司地处西北地区,西北部各省区铁路、公路及高速公路密度在全国均排在后面,新疆、青海、甘肃在倒数5位之中,为实现“一带一路”各国间的基建对接,中国西北部的城市建设、交通运输网络等基建领域投资很有空间。

    随着“一带一路”战略规划的进一步推进,公司的区域优势或将逐步显现,业绩值得期待。

    公司实现扭亏,给予买入评级

    受供给侧改革影响,2016年钢材价格上涨,公司2016业绩实现大幅改善,扭亏为盈。公司自有铁矿石资源优势明显,能够有效降低产品成本。科研实力强劲,在不锈钢等高端钢材市场发展值得期待。此外,公司地处甘肃省,有可能受益于一带一路战略。预计2017-2019年EPS分别为0.36,0.32,0.28元,对应PE为9.1,10.2,11.5倍;首次覆盖给予公司买入评级。

    风险提示:供给侧改革不及预期、宏观经济风险,公司经营治理等