云海金属:镁铝量价齐升,深加工稳步发展

类别:公司研究 机构:华泰证券股份有限公司 研究员:陈雳 日期:2017-03-31

发布16年年报:业绩增长符合预期

    公司于3月29号发布2016 年报,16年内实现营业收入40.48亿元,同比增加30.05%;归母净利润1.69亿元,同比大幅增长467.79%,对应16 年EPS为0.5385元;其中四季度实现营业收入12.61亿元,归母净利润0.52亿元,公司业绩情况符合此前业绩预报预期。报告期内,主要产品销售量增加,生产经济指标处于行业领先水平,成本不断下降;同时原镁和铝价上升,助力公司收入和利润增加。

    镁铝合金量价齐升,主营业绩显著增长

    2016年,国内市场镁锭价格涨幅达27%,铝锭价格涨幅达17%;公司抓住政策推动下镁行业的发展契机,大力开拓镁铝深加工市场,产销量实现提升,镁、铝合金产品营收分别同比增长31.46%和32.00%。公司作为镁行业龙头企业,原镁和镁合金产能分别为10万吨和17万吨,同时在中西部、长三角等地均有配套生产基地,产业地位优势突出。

    产业链布局延伸,深加工业务持续突围

    公司具备完善的镁产业链布局,生产成本在行业内优势明显,16年经营效率和盈利能力进一步提升。公司近几年在规模扩大的基础上,持续加强深加工行业的发展,高强镁合金锻压和挤压项目有望继续提升产品附加值,拓宽盈利空间。公司于报告期内出资约3155万美元收购了巢湖云海镁业有限公司49%的股权,并向扬州瑞斯乐增资1亿元,用于发展微通道扁管铝挤压深加工行业。

    轻量化迎发展机遇,提前战略布局

    从国内发展环境看,镁作为独具国家独特地位的战略性资源和新型结构材料,将迎来又一个跨越式发展机遇期;各国“节能减排”和轻量化工程的压力及技术创新、技术进步的持续推动下,镁铝合金作为主要应用金属,发展潜力较大。公司注重科研和技术创新,自主研发水平行业领先;同时报告期内参与设立合肥信实新材料股权投资资金, 进一步布局汽车轻量化产业战略。

    镁行业深加工龙头,维持公司“增持”评级

    公司为镁加工龙头,产业链布局完善,外延式布局持续推进。在镁铝价格水平保持稳定、深加工项目逐步投产的基础上,预计公司2017-2019年收入分别为45.14亿元、48.81亿元和52.34亿元,对应EPS分别为0.75元、1.06元、1.42元,当前股价对应PE分别为28、19、14倍,维持公司“增持”评级。由于长期公司将受益于3C行业景气及汽车轻量化对铝、镁合金的需求,给予17年PE区间为30-34倍,对应合理股价区间为22.41-25.39元。

    风险提示:镁铝等原材料价格波动;汇率出现大幅波动;金属下游需求不及预期。

股票代码 股票名称 最新价(元) 涨跌额(元) 涨跌幅(%) 成交额(万元) 成交量(手)
002182 @nn@ @n@ @c@ @cc@ @v@ @t@

数据推荐

投资评级

更多>>
股票名称最新评级目标价研报
元祖股份 中性 -- 研报
桃李面包 中性 -- 研报
绝味食品 中性 -- 研报
汤臣倍健 持有 -- 研报
养元饮品 中性 -- 研报
克明面业 中性 -- 研报
大北农 中性 -- 研报
三全食品 中性 -- 研报
四创电子 持有 -- 研报
航发动力 持有 -- 研报
中国海防 买入 -- 研报

盈利预测

评级选股>>
股票名称11年EPS12年EPS研报
苏泊尔 0.88 0.81 研报
海信电器 1.41 1.41 研报
浙江美大 0 0.56 研报
三花智控 1.34 0.72 研报
欧普照明 0 0 研报
九阳股份 0.84 0.67 研报
莱克电气 0 0 研报
飞科电器 0 0 研报
华帝股份 0.65 0.63 研报
老板电器 0.78 0.94 研报
青岛海尔 1.36 1.15 研报

股票关注度

更多>>
股票名称关注度平均评级最新评级
中信证券 34 持有 中性
隆基股份 32 买入 持有
华泰证券 32 持有 中性
贵州茅台 31 持有 买入
伊利股份 30 持有 买入
万科A 30 买入 买入
格力电器 30 持有 买入
上汽集团 29 持有 持有
通威股份 29 买入 持有
五粮液 29 持有 买入
泸州老窖 28 持有 持有
三一重工 27 持有 买入
美的集团 27 持有 买入
中信证券 26 持有 中性
华能国际 24 持有 持有
中国国旅 24 持有 持有
当升科技 24 持有 持有

行业关注度

更多>>
行业名称关注度关注股票数买入评级数
电子信息 545 79 272
汽车制造 471 37 264
金融行业 423 28 189
建筑建材 417 52 200
电子器件 377 55 209
钢铁行业 337 29 149
化工行业 331 61 98
机械行业 289 40 105
生物制药 280 47 120
家电行业 265 11 124
房地产 264 31 186
酿酒行业 241 15 100
煤炭行业 235 23 100
服装鞋类 219 18 103
有色金属 209 48 69
酒店旅游 190 20 53
食品行业 188 23 60