同仁堂:业绩短期承压,未来发展依旧看好

近日,同仁堂公布了2016年年报,报告期内,公司实现销售收入120.91亿元,同比增长10.96%;归属于上市公司股东的净利润9.33亿元,同比增长6.59%(扣非后同比增长4.85%),EPS 0.68元。同时,公司拟每10股派息2.4元。

    盈利预测:我们认为公司品牌优势明显,产品储备丰富,在国企改革的大背景下,其在营销体系和企业管理方面也有望持续改善,作为国内不可多得的老字号品牌中药企业,在医改深化的大背景下,公司未来也有望成为中长期的受益品种,我们预计公司2017-2019年EPS分别为0.78、0.89、1.03元,对应估值分别为42、36、31倍,维持对公司的增持评级。

    风险提示: 工业增速低于预期;国企改革慢于预期。