台海核电:斩获中核工程项目,业绩受益行业回暖有望增长

事件:公司公告一级全资子公司烟台台海核电中标中国核工程有限公司“福建漳州核电工程项目1、2号机组(华龙一号)主管道和波动管设备采购”、“海南昌江核电厂3、4号机组(华龙一号)主管道和波动管设备采购”项目。

    点评:

    核电设备龙头企业,管道技术独占鳌头:公司是国内领先的核电站一回路主管道主要供货商,也是国内唯一同时具备二、三代核电机组主管道制造能力的厂商。根据公司公告,公司在核电主管道领域的市场占有率达到50%。此次项目中标再次证明公司核电主管道领域的优势。

    核电重启渐行渐近,公司有望接到新订单:国家能源局早前公布《2017年能源工作指导意见》,指出今年推进8台机组开工建设。受此利好影响,核电建设方积极展开招标。我们认为,核电设备厂商已走过最严峻的阶段,后续设备招标有望陆续释放。公司身为核电主管道龙头企业,有望继续斩获订单。

    积极开拓产品市场,新业务增长迅速:公司积极结合自身技术优势,扩展在核级材料、常规岛铸锻件、乏燃料处理、四代堆用装备等领域的业务,兼顾火电、水电等大型铸锻件产品开发和国内外市场开发。

    目前,公司核岛可承接业务价值量较大,主泵泵壳等业务优势明显。

    大大提高了公司的盈利能力和抵抗行业周期水平。

    投资建议:预计公司2016年-2018年收入为12.41、20.26、26.23亿元,对应净利润为4.37、8.43、10.04亿元;成长性突出。维持买入-A的投资评级,预计6个月目标价60.64元。

    风险提示:核电项目招标不如预期,相关政策进程不如预期