首商股份:业绩低于预期,期间费用率显著上升

类别:公司研究 机构:光大证券股份有限公司 研究员:唐佳睿 日期:2017-03-27

公司公布2016年年报,归母净利润同比下降14.08%3月24日晚,公司公布2016年年报:全年实现营业收入100.77亿元,同比下降7.85%;实现归母净利润2.96亿元,同比下降14.08%,折合成EPS为0.45元;实现扣非归母净利润2.73亿元,同比下降23.40%,业绩低于预期。单季度拆分看,公司4Q2016实现营业收入26.74亿元,同比下降3.16%,降幅小于3Q2016下降的7.23%;实现归母净利润0.88亿元,同比下降18.02%,降幅大于3Q2016下降的14.33%。业绩下降的主要原因是十里堡西单商场关店及亏损门店亏损额继续加大。

    综合毛利率上升0.41个百分点,期间费用率上升1.64个百分点公司营收分业态来看,2016年公司商品销售收入为90.14亿元,同比下降8.93%,房屋租赁收入为7.16亿元,同比增长7.17%。2016年公司综合毛利率为23.17%,较上年同期上升0.41个百分点,其中商品销售/房屋租赁业务毛利率分别为18.16%/51.86%,较上年同期分别上升0.11/0.94个百分点。2016年公司期间费用率为16.93%,较上年同期上升1.64个百分点。其中销售/管理/财务费用率分别为7.78%/9.15%/0.00%,较上年同期分别上升0.83/0.59/0.22个百分点。

    受益于国企改革预期,具有题材性机会公司第一大股东是北京首都旅游集团有限公司,首旅集团直接持股37.79%,并通过北京西单友谊集团持股20.03%。首旅集团旗下除首商股份外,还拥有首旅酒店和全聚德共计三家上市公司;公司的实际控制人北京市国资委旗下拥有首商股份、北京城乡、王府井三家零售业上市公司。无论未来国企改革的推动力是来自首旅集团或北京市国资委,公司都具有题材性机会。

    调整盈利预测,维持买入评级和6个月目标价12元我们调整对公司2017-2019年全面摊薄后EPS的预测为0.49/0.51/0.56元(之前为0.53/0.56/0.51元),给予公司未来六个月12元的目标价,维持买入评级。

    风险提示:宏观经济增速下降,居民消费需求的增长速度低于预期。

股票代码 股票名称 最新价(元) 涨跌额(元) 涨跌幅(%) 成交额(万元) 成交量(手)
600723 @nn@ @n@ @c@ @cc@ @v@ @t@

数据推荐

投资评级

更多>>
股票名称最新评级目标价研报
中信证券 持有 -- 研报
华泰证券 中性 -- 研报
招商证券 中性 -- 研报
中信证券 中性 -- 研报
华策影视 持有 -- 研报
安达维尔 持有 20.79 研报
杉杉股份 持有 -- 研报
长园集团 持有 -- 研报
亿纬锂能 持有 -- 研报
金风科技 持有 -- 研报
国轩高科 持有 -- 研报

盈利预测

评级选股>>
股票名称11年EPS12年EPS研报
中航机电 0.51 0.50 研报
中航电子 0.46 0.37 研报
中直股份 0.38 0.37 研报
中国卫星 0.35 0.34 研报
内蒙一机 0.57 0.84 研报
国睿科技 0.50 0.77 研报
中航沈飞 0.54 0 研报
杰赛科技 0.57 0.56 研报
四创电子 0.48 0.47 研报
中航电测 0.59 0.52 研报
中信证券 0.73 0.42 研报

股票关注度

更多>>
股票名称关注度平均评级最新评级
碧水源 34 持有 持有
中炬高新 33 持有 买入
洋河股份 33 持有 买入
伊利股份 32 持有 买入
山西汾酒 31 持有 买入
先导智能 31 持有 持有
烽火通信 30 持有 持有
水井坊 30 持有 持有
分众传媒 30 持有 买入
华鲁恒升 29 持有 买入
恒立液压 29 持有 买入
五粮液 29 持有 持有
爱尔眼科 29 持有 持有
中信证券 28 持有 持有
三一重工 28 持有 持有
上汽集团 28 持有 持有
安琪酵母 28 持有 买入

行业关注度

更多>>
行业名称关注度关注股票数买入评级数
电子信息 1106 106 322
汽车制造 743 43 188
生物制药 715 74 119
机械行业 690 78 187
化工行业 654 58 176
农林牧渔 624 32 222
食品行业 584 32 203
酿酒行业 549 17 117
金融行业 524 28 223
交通运输 482 40 85
房地产 479 43 145
建筑建材 431 50 187
电子器件 379 64 117
酒店旅游 335 23 112
钢铁行业 317 23 124
环保行业 317 18 77
电力行业 315 30 161