调控效果历史对比与动态跟踪之十九:五城市实行“认房又认贷款记录”,调控升级或将进一步扩散

事件:截至3月21日,北京、上海、广州、深圳、天津、杭州、南京、武汉、成都、济南、厦门、郑州、合肥、南昌、福州、苏州、无锡、东莞、三亚、佛山、珠海、廊坊、西安、保定、长沙、石家庄、青岛、赣州、南昌、嘉兴等大中城市先后发布楼市调控政策,重启限购限贷;此外崇礼、怀来、涿州、涞水、嘉善、昆山等一线城市卫星城也相继出台了调控政策。

    2017年以来,北京、广州、郑州、杭州、南京、嘉善、南昌、崇礼、廊坊等热点城市在2016年出台的调控政策基础上进一步升级了调控政策,加强限购限贷。特别是郑州、北京、广州相继出台“认房又认贷款记录”政策,截至3月21日,全国已有5个城市实行该政策(另两个为上海和深圳)。

    新房销量环比有所回升,较调控前仍有较大差距

    本周各线城市新房销量明显回升,但较调控前水平仍有较大差距。大中城市新房成交量本周环比上升12.30%,较调控前水平下降43.85%。一线城市环比上升3.83%,较调控前下跌31.09%,二线城市环比上升24.19%,较调控前下跌51.34%,三线城市环比上升0.93%,较调控前下跌34.15%。一线城市如北京最近一周新房成交量环比微降3.59%,较调控前下降了53.38%,上海最近一周环比上升9.20%,较调控前下降了22.90%,广州最近一周环比上升3.52%,较调控前下降了34.15%,深圳最近一周环比下降32.86%,较调控前下降了71.33%;二线城市如武汉最近一周环比上升10.45%,与调控前相比下降了27.65%;杭州最近一周环比上升177.64%,与调控前相比上升了0.72%;南京最近一周成交量环比上升1.31%,与调控前相比下降了72.02%;济南最近一周成交量环比下降14.44%,与调控前相比下降了72.02%。从月度数据看,受春节因素影响,各热点城市2月新房成交量较1月环比大幅回落。54个大中城市环比下降55%,一线城市环比下降65%,如北京下降32.39%,深圳下降46.23%,但也有城市继续增长,如上海上升49%和广州上升0.54%;二线城市环比下降63%,如武汉下降16.13%,但也有城市维持上升势头,如杭州上升9.65%;三线城市环比下降45%。

    投资建议:建议增持低估优质龙头首开股份、阳光城等

    我们认为,近期调控政策不断升级彰显了决策层维持房地产市场平稳健康发展的决心,不排除调控政策向其他热点城市进一步扩散的可能。政策收紧及基本面回落使地产板块短期承压,股息率提高增强了行业龙头对中长期资金的吸引力。建议增持二级市场股价被低估的优质龙头,如首开股份、阳光城;转型标的三湘印象、华业资本。

    风险提示:

    销售数据不及预期;调控政策超预期。