17日港股汽车股大跌点评:大跌带来低吸机会,首推吉利汽车

下跌原因点评:

    SUV行业将向优势企业集中。对于10亿红包促销活动,我们认为此次促销一方面是新产品上市前对老产品的去库存行动;另外一方面所谓的10亿金额更多是促销噱头意义,实际支付金额要打折扣。红包活动在某种意义上显示出行业剧烈的竞争程度,但这并不意味着SUV企业会尽受影响。未来SUV行业将向优势企业集中,好的企业拥有好的产品至关重要,根据我们草根调研,吉利汽车旗下多款产品等车时间仍然高达2个月,广汽传祺的GS8基本无现车。

    行业需求目前虽然偏淡,但竞争仍然稳定。2017年1至2月乘用车终端累计销售361.7万辆,同比下降2.8%,增速较16年的15.8%显著放缓。行业销量增速虽然放缓,但从库存和折扣优惠程度来看,行业竞争仍然稳定,根据乘联会数据,目前经销商库存约1.34个月,整体库存水平仍然不高,优惠方面,从我们了解到的终端优惠幅度来看,部分产品折扣略大,但大部分产品的优惠幅度仍然在合理水平。

    下跌带来低吸机会,首推吉利汽车。总体上看,我们认为长城汽车此次红包活动引起市场对SUV行业过分担心,红包活动在某种意义上显示出行业剧烈的竞争程度,但这并不意味着SUV企业会尽受影响。未来来看,SUV行业将向龙头企业集中。对于整体乘用车行业来说,需把握企业产品周期向上+消费升级两大结构性趋势。此次市场下跌提供了低吸机会。关注两个方向:1、产品周期向上的个股,重点关注吉利汽车、广汽集团,持续关注长城汽车;2、豪华车产业链:重点关注华晨中国、宝信汽车和永达汽车。首推个股为吉利汽车。

    风险提示。行业竞争程度超预期,价格战风险加剧。