文化传媒行业一周观点:中文浙报、IGG陌陌显著收益彰显价值推荐,去年贯穿至今移动海外还是强主线

市场及板块走势回顾。

    上周传媒板块指数上涨0.28%,上证综指上涨0.77%,深证成指上涨0.62%,创业板指下跌0.02%。板块涨幅前三联络互动(11.80%)、平治信息(10.87%)、中文传媒(8.50%);板块涨幅后三皖新传媒(-6.72%)、宋城演艺(-5.83%)、世纪华通(-4.65%)。

    行业观点及重点推荐。

    板块滞涨后波动中寻找价值支撑,年报及一季报陆续披露体现增长质量。

    移动出海一直推荐的低估值中文传媒受益动视暴雪合作涨幅进入前三,复牌后深度报告推荐浙报传媒本周涨幅7.3%,美图公司(51.26%)、IGG(19.34%)有沪港通效应,IGG更有我们强烈推荐的深度报告。

    我们认为当下整体趋势可能震荡难判,回归基本面,甄选被低估的优质个股。我们选股思路:1)核心为业绩高增长,关注年报及Q1季报披露期业绩超预期的个股;2)我们从去年年底到现在强调,并购只是工具,经过三年高速成长并购后遗症也在17年开始显现,长远还是看重基本面突出、商誉风险小、流动性充裕的公司,16年以来领跌后部分风险已经释放,前期证监会推出的再融资新规并没继续打压板块;3)手游出海依然具备较大市场空间,且前期对比国内手游板块相对滞涨,关注中文传媒和宝通科技,以及港股IGG,宝通科技相对滞涨。此外,IGG、美图等入选深港通后表现突出。

    个股方面,1)继续重点推荐三月金股【东方网络】,目标市值180亿,停牌修改重组方案,增强后续过会概率,将收购水木动画剩余33%股权,完全预期之内;2)继续重点推荐内生性业绩强公司【慈文、游族、顺网、完美、中文在线、骅威、三七、思美(旗下观达影视出品《因为遇见你》收视率过2%,单日网络点击量第一)、文投、凯撒】等;3)推荐关注低估值游戏出海标的【中文传媒(与动视暴雪将联合对《CallofDuty:使命召唤》IP进行手机游戏的研发和发行)、宝通、港股IGG(市场最深度跟踪,已出深度报告)】;4)进口片带动电影行业可能回暖受益标的【中影、万达、上影、幸福蓝海】;5)关注回调明显或者明显滞涨包括【华录、光线、中南文化、华策、分众】、营销【利欧、蓝标、华谊嘉信】等;6)国企改革【浙报(剥离传统媒体业务,现金在手积极推动互联网深度布局)、中文传媒、中南传媒、凤凰】。

    行业及公司要闻。

    【三七互娱】2016实现营收52.48亿元,同比增长12.98%;归母净利润为10.70亿元,同比增长111.49%;【完美世界】2016年实现营收61.59亿元,同比增长25.87%,归母净利润11.66亿元,同比增长767.54%;【北京文化】2016年实现营收9.27亿元,同比增加165.22%;扣非归母净利润1.83亿,同比增长622.65%;摩天轮实现2014-2016年扣非归母累计净利润为8995.59万元,世纪伙伴实现2016年扣非归母累计净利润为1.35亿元,星河文化实现2016年扣非归母累计净利润为8807.9万元,均完成承诺利润;【浙报传媒】2016实现营收35.5亿元,同比增长2.6%,归母净利润6.12亿元,同比下降0.32%;【中文传媒】控股子公司智明星通与动视暴雪签订合作协议。智明星通将以《CallofDuty:使命召唤》IP为背景,与动视暴雪联合开发并发行一款手机游戏;AppAnnie公布的2016年中国出海全球收入十大公司中智明星通位居第一。

    风险提示:宏观经济景气对整体需求影响,政策监管从严趋的风险,并购重组过会不达预期,并购资产业绩不达预期后商誉风险。