计算机行业:长治久安为重,新疆安防市场正爆发

投资要点

    维稳需求带动新疆安防行业快速增长。新疆对安防历来重视,地方财政对公共安全的支出增速近年来均高于全国平均水平,2016年达到了300亿左右的规模,同比增速近20%。据保守估算,2016年新疆安防产业产值近百亿规模,市场容量较大。自治区目前下辖103个左右县级及县级以上的行政单位,按照近期新疆平安城市单个项目平均体量4.2亿计算,未来安防投入的体量至少是在400亿-500亿左右。

    2017年新疆固定资产投资加速,有望带动安防市场超预期增长。根据最新规划文件,2017年新疆全社会固定资产投资计划为1.5万亿左右,同比增速近50%;其中信息传输计算机服务和软件业全社会固定资产投资将在2017年达到240亿,同比增长71%,是近几年增长最快的一年。安防领域是固定资产投资,特别是信息产业投资的重要方向。2017年固定资产投资的高速增长有望带来安防投入的加大和安防项目的密集落地。而政府针对信息产业的相关规划也有利于新疆安防行业进一步做大做强。

    新疆安防领域呈现三大结构性特征:软件化程度提升、安防建设精细化以及单个项目金额增大。视频管理软件和分析软件已经成为安防项目的重点,可以有效满足政府客户对视频数据进一步应用的需求。同时,新疆近年来不断加强安防的精细化管理,引入人脸识别技术和庭院化管理等新模式,安防工程朝着精确化、功能化的方向发展。而单个安防项目金额的增大将进一步扩大优势厂商的市占率。近年来,新疆地区安防PPP项目单笔订单规模呈现增长态势,2017年单个安防PPP项目金额为5.6亿元,相比2016年的1.9亿元/单,增长194%。近期大华股份、高新兴、立昂技术纷纷落地大额安防订单,体现了新疆安防建设的旺盛需求。

    熙菱信息:2015年疆内收入占比超过70%,安防收入占比62%,其余收入主要来源于信息安全审计软件产品以及为行业客户和政府客户提供系统集成、软件开发服务。2016年实现营业收入5.4亿元,近三年复合增速34%;净利润为0.42亿,近三年复合增速35%。依靠在安防软件领域的技术和产品优势,公司有望充分分享新疆安防行业爆发的行业红利。

    立昂技术:2015年疆内收入占比93%左右,安防收入占比42%,其余收入主要来源于通讯网络工程的施工和后续维护。2016年实现营业收入3.6亿,同比增速30%;净利润为0.35亿,同比增速35%;2017年一季度预计实现营业收入1.1亿元,同比增速221%,加速增长态势明显。

    其他相关标的:海康威视、大华股份、千方科技、高新兴、佳都科技等