熙菱信息:成立子公司巩固市场优势,区域红利带动订单高增长

推进全市场营销策略,巩固新疆地区本地化优势

    公司计划在未来三年内以新疆为发展的根据地,建立以产品和服务为基础的、遍布全国的市场销售体系,建立专职的售前队伍,形成市场营销+业务营销矩阵式的营销模型。公司成立全资子公司阿克苏熙菱信息技术有限公司以整合现有资源优势,更好的开拓阿克苏市场及业务,巩固公司在新疆地区的安防市场本地化优势。

    区域安防龙头卡位优势显著,高景气新疆投资驱动订单高增长

    公司为新疆地区公安系统提供安防和信息安全技术服务和整体解决方案,2015年公司收入的70%来自新疆地区,49%来自公检司法类政府客户,新疆地区项目实施经验丰富,在市场开拓、客户网络和业务发展具有较强的卡位优势。受益于2017年新疆地区固定资产投资1.5万亿元的投资规划,加之新疆地区安防建设程度较为滞后,公司订单持续增加,随着募投项目的实施,公司在新疆市场占有率将进一步提高。

    业务结构不断优化,看好公司长期盈利潜力

    一方面安防基础设施随着新疆地区“平安城市”等项目的建设逐渐完善,公司低毛利率的智能安防设备及工程设施业务占比将逐渐降低,而相应高毛利率的软件开发与技术服务业务的占比将逐渐提升;另一方面,随着前期安防订单项目服务期的结束,公司还将为客户提供运维和技术服务。毛利率的整体提升将直接提高公司的盈利能力,结合公司订单的高成长性,我们看好公司长期盈利潜力。

    首次覆盖给予“增持”评级

    公司是新疆地区安防龙头,2017年新疆地区固定资产投资将直接驱动公司订单增长;公司本次成立阿克苏子公司,巩固新疆本地化优势,将进一步提高公司在新疆地区的市场份额;同时公司业务结构不断优化,毛利率持续提升,我们看公司的长期盈利潜力,预计公司2017-2018年EPS分别为0.64/0.92元,首次覆盖,给予“增持”评级。

    风险提示:新疆安防信息化投资不及预期;公司市场推广进度不及预期。