有色金属行业周报:加息落地,金属价格回升

基本金属价格回升。本周上证综指上涨0.77%,沪深300指数上涨0.52%,SW有色指数上涨1.61%。涨幅居前的个股为寒锐钴业(300618)61.14%、白银有色(601212)48.61%、翔鹭钨业(002842)12.23%。本周美联储加息落地,基本金属以上涨为主,上期所基本金属价格全部上涨;LME基本金属仅铅价下跌0.57%,铜、铝、锌、镍、锡分别上涨3.01%、1.28%、4.45%、2.92%、4.87%。库存方面,上期所铝库存增长较快,达17.67%。

    贵金属方面,COMEX金、银价格分别上涨1.93%、2.77%。我们看好近期基本金属价格表现。一是美元加息落地,价格抑制因素消除,叠加消费逐步进入旺季,有色金属价格支撑增强;二是生产端不确定性延续。铜矿罢工仍在进行,最终会传导到整个精铜供应;电解铝近期环保限产、淘汰落后产能政策先后出台,预计未来会有更为严格的针对电解铝的供给侧改革文件出台;本周主要锌冶炼厂商发布声明,意欲减产迫使矿企增加加工费。我们建议投资者加大板块配置。

    2017年稀土第一批矿开采指标下达。本周国土部下达第一批稀土矿开采配额,总体指标与去年第一批持平,但在依据六大稀土集团整合的规划,各省内部对于指标的分配更加集中在负责该省区的稀土集团。这说明整合力度进一步加大。另外,本周稀土镨钕、铽等产品价格继续上涨。重点推荐盛和资源、正海磁材。

    铜矿扰动继续,价格上涨。自2月中旬全球最大铜矿Escondida罢工以来,Grasberg、Cerroverde相继出现,截至目前的影响的产量达到20万吨。我们认为今年全球铜矿供应量将趋紧,甚至达到供需逆转。我们看好铜价后市表现。推荐铜陵有色、云南铜业、江西铜业。

    工信部继续呼吁有色金属行业加快供给侧改革。本周工信部指出加快供给侧改革,去产能、去杠杆、补短板、加快行业转型升级和降本增效,仍然将是2017年有色金属行业管理重点工作。而电解铝行业是目前供给侧改革呼声最高的有色金属细分行业。我们认为,面对电解铝供给过剩压力陡增的情况,工信部将继续出台针对电解铝行业的供给侧改革文件。推荐云铝股份、*ST神火、中孚实业。

    维持行业“推荐”评级。本周重点推荐盛和资源(600932)、正海磁材(300224)、华友钴业(603799)、洛阳钼业(603993)、赣锋锂业(002460)、云海金属(002182)。新增推荐正海磁材(汽车磁材销量大增,产品结构优化;新能源汽车电机销量大增,业绩增速快)、铜陵有色(1、混改政策超预期,绑定管理层利益;2、铜供需或将逆转,铜价上涨;3、锂电铜箔价格上涨;4、资产注入预期强)、赣锋锂业(1、氢氧化锂产能大,下半年投产2万吨,率先受益;2、实际控制资源量大,资源瓶颈得到解决)。

    推荐华友钴业(钴价格大幅上涨、公司受益大)、洛阳钼业(1、收购Tenke矿成铜钴巨头,铜、钴价格上涨;2、钼产品价格上涨)、盛和资源(1、稀土资源储量大;2、精准抄底收购,业绩承诺有保障;3、稀土、锆英砂价格上涨)、云海金属(镁需求旺盛,价格上涨;切入镁深加工,业绩或爆发)。