乐凯新材:“小而美”的典型代表,潜在的新材料平台公司

类别:公司研究 机构:华创证券有限责任公司 研究员:曹令 日期:2017-03-22

1.“小而美”的典型代表,潜在的新材料平台公司。

    乐凯新材净利润1亿元,并长期维持60%+的毛利率,40%+的净利率和20%+的ROE,是化工新材料板块少有的“小而美”公司的典型,公司传承了实际控制人航天科技集团和大股东乐凯集团的优势,在微粒、成膜和涂布等技术领域和磁记录及热敏记录等材料领域拥有深厚积累和领先技术,期待公司在产品多元化、外延并购和国企改革领域的落地。

    2.热敏磁票:蓝色火车票主力供应商,扩能解产能瓶颈。

    公司是国内蓝色火车票的主力供应商,目前公司热敏磁票设计产能约2200吨/年,主要客户为铁路总公司。2016年,公司热敏磁票维持稳步增长(行业每年10%增长,对红色火车票的替代),至2016年末基本达到满负荷运转。后续公司将通过技改和提升生产班次等方式提升有效产能,基本保证市场需求。募投项目新增产能1000吨/年,目前计划2018年底前投产。

    3.FPC电磁波屏蔽膜:多元化经营第一步。

    FPC电磁波屏蔽膜主要用于柔性印刷电路板,起到防电磁干扰的作用,广泛应用于手机线路板、LCD模组、高像素摄像头、汽车电子、游戏机等行业。目前公司已经通过部分下游FPC厂商的认证,正在做终端品牌厂商(手机等)的测试,预计2018年有望实现放量。

    4.装饰膜:市场空间巨大,目前仍在在研阶段。

    装饰膜是一种具有表面装饰功能的膜材料,产品应用领域广泛,主要包括热转印和模内装饰应用领域,用于汽车、家电、手机、电脑、化妆品等的表面装饰,产品标志烫金等领域。表面装饰热转印、模内装饰与一些传统工艺相比无VOC排放更加环境友好,符合绿色发展的理念。

    5.投资建议:

    我们预计公司2017-2018年公司EPS分别为0.99、1.21元,对应的PE分别为39X,32X。给予推荐评级。

股票代码 股票名称 最新价(元) 涨跌额(元) 涨跌幅(%) 成交额(万元) 成交量(手)
300446 @nn@ @n@ @c@ @cc@ @v@ @t@

数据推荐

投资评级

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股票名称最新评级目标价研报
上汽集团 中性 -- 研报
宇通客车 中性 -- 研报
银轮股份 中性 -- 研报
宁德时代 持有 -- 研报
古井贡酒 买入 134.00 研报
尚品宅配 持有 -- 研报
广汽集团 买入 17.00 研报
通化东宝 买入 25.65 研报
凯普生物 持有 27.27 研报
中环股份 持有 -- 研报
国祯环保 中性 -- 研报

盈利预测

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股票名称11年EPS12年EPS研报
银轮股份 1.01 0.29 研报
上汽集团 1.83 1.86 研报
宇通客车 1.94 1.96 研报
宁德时代 0 0 研报
古井贡酒 2.34 1.93 研报
尚品宅配 0 0 研报
广汽集团 0.81 0.37 研报
通化东宝 0.24 0.21 研报
中科创达 0 0 研报
凯普生物 0 0 研报
中环股份 0.43 0.35 研报

股票关注度

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股票名称关注度平均评级最新评级
五粮液 44 持有 买入
伊利股份 39 持有 持有
完美世界 34 持有 买入
保利地产 33 买入 持有
隆基股份 32 持有 买入
泸州老窖 31 持有 买入
中国国旅 29 持有 买入
比亚迪 29 持有 持有
上汽集团 28 买入 中性
广联达 28 持有 持有
新宙邦 28 持有 持有
中信证券 27 持有 买入
三一重工 27 持有 持有
瀚蓝环境 27 持有 买入
贵州茅台 27 买入 买入
格力电器 27 买入 买入
五粮液 27 持有 买入

行业关注度

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行业名称关注度关注股票数买入评级数
电子信息 539 90 254
汽车制造 453 41 246
建筑建材 323 47 167
机械行业 302 55 132
电子器件 286 53 176
生物制药 277 54 155
化工行业 270 59 105
金融行业 242 29 100
酿酒行业 216 16 124
家电行业 211 14 123
有色金属 206 40 49
酒店旅游 199 20 85
房地产 191 30 108
交通运输 190 33 81
商业百货 175 36 92
钢铁行业 156 31 73
电力行业 145 29 71