创维数字:核心业务保持较发展、海外已经成长为战略市场

类别:公司研究 机构:中国中投证券有限责任公司 研究员:李超 日期:2017-03-21

综合毛利率有所提升,管理和销售费用增加较多。全年综合毛利率21.2%,同比提高2.02个百分点。受研发等人员增加薪酬及欧洲Strong并表影响,管理费用4.13亿元,同比增加1.3亿(+46.4%);此外,销售费用4亿元,同比增加8768万元(+28%);一定程度上影响了公司的获利能力。

    核心的机顶盒业务继续保持了较快发展,海外已经成长为战略市场。全年数字机顶盒业务实现营收48.7亿元,同比增长23.3%,营收占比82.3%,毛利率21.7%,继续保持健康发展态势。其中:1、国内有线电视运营商市场实现营收13.7亿元、市场占有率28.3%;2、海外市场实现营收22.6亿元(合欧洲Strong在法国、奥地利、德国、意大利等区域8.5亿元营收,实现净利润6469万元),同比增长54.2%,在保持印度、亚太、非洲等传统市场优势份额的同时,在美洲巴西、墨西哥市场也获得重大突破;3、国内运营商市场受益IPTV业务的快速发展,实现营收6.4亿,同比大幅增长160%,在中国电信、移动和联通的市场份额分别达到26%、15%和20%;4、国内互联网OTT市场实现营收8.9亿元,同比增长20.4%,公司整合线下线上团队组建零售事业部,全力发展自主品牌业务。

    液晶器件业务基本保持稳定。2016年新并入的液晶器件全年实现营收6.3亿元,毛利率10.6%,实现净利润9068万元。

    维持“强烈推荐”评级,目标价19.2元。预测2017-19年净利润5.8、6.6和7.4亿元,每股收益0.56、0.64和0.71元;维持“强烈推荐”评级,中期目标价19.2元,对应2017-18年35和30倍PE。

    风险提示:机顶盒需求下滑、运营低于预期,液晶器件下滑、系统风险等

股票代码 股票名称 最新价(元) 涨跌额(元) 涨跌幅(%) 成交额(万元) 成交量(手)
000810 @nn@ @n@ @c@ @cc@ @v@ @t@

数据推荐

投资评级

更多>>
股票名称最新评级目标价研报
康泰生物 持有 -- 研报
智飞生物 持有 -- 研报
安科生物 持有 -- 研报
美年健康 持有 -- 研报
片仔癀 持有 -- 研报
龙马环卫 持有 -- 研报
杰克股份 买入 -- 研报
康尼机电 买入 -- 研报
华测检测 买入 -- 研报
洛阳钼业 持有 9.88 研报
盛和资源 持有 23.04 研报

盈利预测

评级选股>>
股票名称11年EPS12年EPS研报
分众传媒 0 0 研报
捷成股份 1.05 0.80 研报
合肥百货 0.90 0.68 研报
苏宁云商 0.70 0.56 研报
潮宏基 0.81 0.93 研报
武汉中商 0.36 0.30 研报
飞亚达A 0.42 0.40 研报
新华都 0.65 0.35 研报
金一文化 0 0 研报
银座股份 0.56 0.50 研报
鄂武商A 0.72 0.75 研报

股票关注度

更多>>
股票名称关注度平均评级最新评级
贵州茅台 33 持有 持有
清新环境 33 持有 持有
桐昆股份 32 持有 买入
中国国旅 30 持有 中性
五粮液 28 持有 持有
先导智能 28 持有 买入
伊利股份 26 持有 持有
东江环保 26 持有 买入
聚光科技 26 持有 持有
生物股份 25 持有 持有
海大集团 25 持有 持有
三一重工 24 持有 持有
保利地产 24 持有 持有
通威股份 24 持有 持有
清新环境 24 持有 持有
中青旅 23 持有 买入
锦江股份 23 持有 持有

行业关注度

更多>>
行业名称关注度关注股票数买入评级数
电子信息 797 109 201
机械行业 481 77 150
生物制药 469 59 147
酿酒行业 418 18 73
食品行业 413 30 97
化工行业 399 71 129
酒店旅游 364 25 140
房地产 349 44 125
农林牧渔 348 35 158
金融行业 334 28 124
建筑建材 334 53 164
交通运输 326 39 106
汽车制造 308 43 71
环保行业 265 22 45
电子器件 246 59 54
钢铁行业 241 35 80
服装鞋类 223 25 59