荣泰健康:IPO助力新征程
投资要点:
外销方面,公司出口市场的份额迅速提升至第二位,加速赶超第一名目前全球按摩椅保有量最高的是日本,未来中国和美国按摩椅销售将是增速最快的两个国家,未来年均10%的复合增长率可期,预计到2018 年全球市场规模将达到138 亿美元;深耕国内市场,先后启用黄晓明林志玲两位一线大明星做代言人,并正在积极探索与按摩椅业务相关的互联网大健康服务、与喜马拉雅和暴风集团合作的互联网娱乐等多样化的互联网+服务,公司正在推进按摩椅转化为多频次按摩服务的摩摩哒平台,去年已实现一万台咖啡馆、电影院等高人流量场所的投放,且2016 年已经微幅盈利,未来几年计划投放五到十万台,多频次按摩服务的爆发值得期待;上市一个月后就推出股权激励计划,行权价130 元(相对市价折价不到10%),2017/2018/2019 年净利润增长率为16%/14%/13%。预计公司2017/2018/2019 实现EPS4.78 /5.89 /6.85 元,首次覆盖,给予“买入”投资评级