医药生物行业点评报告:把握结构性机会,关注“两票制”及医药流通变革

类别:行业研究 机构:财富证券有限责任公司 研究员:刘雪晴 日期:2017-03-20

投资要点。

    行情回顾。3月1日至3月15日,全部A股上涨1.92%(算术平均),医药生物板块上涨幅度为1.59%,跑输大盘0.33个百分点。

    从估值水平来看,医药生物板块市盈率(TTM,整体法)为41.16X(截至3月15日),全部A股为19.69X,估值溢价上升至109%。

    投资策略。3月份上半月,医药生物行业行情整体走势好于2月份,排28个申万行业第15位,其中子行业生物制品表现较好。

    进入三月份,各公司年报开始陆续披露,重点关注业绩较好估值合理品种。长期来看,我们认为医药生物行业存在结构性机会,维持“推荐”评级。理清政策脉络,把握行业趋势,精选子行业与个股:(1)预计2017年将有更多省市实施“两票制”,持续关注医药流通领域的变革,医药商业集中度提升为大势所趋,全国性流通商以及区域性龙头流通商有望获益,推荐上海医药、中国医药以及瑞康医药;(2)国家医保目录调整将为相关受益公司提供长期利润增长点,推荐康缘药业、亿帆医药、恒瑞医药;(3)血液制品行业高景气度持续,业绩增长确定性高:推荐华兰生物。

    (4)继续关注药审改革、仿制药一致性评价、优先审评等政策,看好创新药、制剂出口企业、儿童药、专科用药以及CRO机构:推荐恒瑞医药、华海药业、羚锐制药和泰格医药。

    风险提示。上市公司业绩不及预期;行业利空政策。

数据推荐

投资评级

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股票名称最新评级目标价研报
新城控股 中性 -- 研报
金地集团 中性 -- 研报
华夏幸福 持有 -- 研报
北京城建 中性 -- 研报
保利地产 中性 -- 研报
世联行 持有 -- 研报
广宇集团 持有 -- 研报
天健集团 持有 -- 研报
中洲控股 持有 -- 研报
万科A 中性 -- 研报
安图生物 买入 -- 研报

盈利预测

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股票名称11年EPS12年EPS研报
大秦铁路 0.79 0.76 研报
长春高新 0.89 1.57 研报
云南白药 1.75 2.16 研报
东阿阿胶 1.30 1.59 研报
乐普医疗 0.63 0.64 研报
尚荣医疗 0.71 0.44 研报
爱尔眼科 0.50 0.50 研报
片仔癀 1.69 2.43 研报
一心堂 0 0 研报
华兰生物 1.00 0.74 研报
恒瑞医药 0.86 0.88 研报

股票关注度

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股票名称关注度平均评级最新评级
国轩高科 31 持有 买入
贵州茅台 30 持有 持有
伊利股份 30 持有 买入
高能环境 29 持有 持有
万科A 29 持有 中性
碧水源 29 持有 买入
海天味业 28 持有 买入
国轩高科 26 持有 买入
保利地产 26 持有 中性
清新环境 26 持有 持有
山西汾酒 25 持有 持有
先导智能 25 持有 中性
泸州老窖 24 持有 持有
五粮液 24 持有 买入
招商银行 23 持有 持有
中兴通讯 23 持有 持有
启迪桑德 23 持有 中性

行业关注度

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行业名称关注度关注股票数买入评级数
电子信息 703 123 162
机械行业 532 89 160
金融行业 529 35 186
房地产 492 62 97
化工行业 468 74 152
生物制药 382 66 147
酒店旅游 375 29 196
建筑建材 359 54 172
煤炭行业 349 30 74
食品行业 342 40 113
交通运输 327 45 90
环保行业 311 23 76
农林牧渔 308 34 103
汽车制造 305 50 80
酿酒行业 280 18 57
服装鞋类 275 34 91
电子器件 266 61 61