通信行业动态跟踪:信息基建,就抓龙头

类别:行业研究 机构:国泰君安证券股份有限公司 研究员:王胜,宋嘉吉 日期:2017-03-20

本报告导读:

    中国联通发布年度财报;英特尔收购Mobileye;NB-IoT大规模商用化进程加快。本周继续推荐中兴通讯、海能达、亨通光电、特发信息等。

    上周大盘上涨,通信板块上涨。上周大盘上涨0.8%,收于3237点。通信行业板块小幅上涨0.2%,表现劣于大盘。从细分行业指数看,光通信、区块链、量子通信分别上涨1.8%、1.2%、0.9%,表现优于通信行业平均水平。移动互联、通信设备上涨0.2%,与通信行业平均水平持平。物联网、运营商均上涨0.1%,卫星通信导航、云计算分别下跌0.8%、2.5%,表现劣于通信行业平均水平。

    中国联通发布财报,未来业绩有望触底反弹。根据财报披露,服务收入实现止跌回稳,达2409.8亿;本公司权益持有者应占盈利为6.3亿,同比下降94.1%,但与2015年下半年剔除铁塔出售收益后的约33.6亿本公司权益持有者应占亏损相比已有明显改善;资本开支为721.1亿,同比大幅下降46.1%,且2017年将可能进一步下降。我们认为这是中国联通“先理顺股权关系与治理结构,再谈网络及业务事宜”发展思路的结果,如改革落地,不排除后续追加投资的可能性。

    英特尔收购Mobileye,加速布局汽车电子。3月13日,英特尔宣布以63.54美元/股、总价153亿美元收购自动驾驶汽车摄像头供应商Mobileye,这是英特尔自动驾驶部门成立后的第一笔重大收购。英特尔此次的收购将完善其在自动驾驶领域的研发结构,同时也将会获得自动驾驶汽车产生的巨大数据、优化分析与算法,从而进一步对抗英伟达的自动驾驶汽车开发平台DRIVE PX2。

    在经历前期一轮的“洗牌”后,我们认为应抓住通信行业的混改与信息基建两大机会,其中需重点关注各细分领域的龙头,继续推荐:亨通光电、特发信息、中兴通讯。继续推荐:中兴通讯(此次美国罚款问题已得到和解,罚金记入2016年损益,并对后期业绩影响有限;随着2017年通信基建热度提升与MICT2.0战略持续推进,公司业绩将有恢复性增长)、亨通光电(光通信龙头,成本优势凸显)、特发信息(管理层持股,光接入进入精耕细作期,公司的PON设备和光分路器国内排名靠前,其受益程度被低估)、海能达;受益标的:中天科技。

    风险提示:①通信行业国企混改效果不及预期;②如基建进度不及预期将影响相关企业的收入。

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