武进不锈新股速览:深耕不锈钢领域、技术优势显著

类别:公司研究 机构:川财证券有限责任公司 研究员:李皓舒 日期:2017-03-20

武进不锈公司是一家不锈钢无缝钢管、不锈钢焊接钢管、钢制管件和法兰产品制造和销售的企业,公司现有无缝管产品外径范围6-914mm,壁厚0.5-70mm;焊接管外径范围15-2220mm,壁厚0.5-80mm,可以满足不同类型客户的多样化需求。预计2016年营收达13.26亿元,归属母公司净利润1.23亿。武进不锈于2016年12月19日实现A股上市,目前市值72.09亿。

    产品以钢管和法兰为主。武进不锈钢管有限公司成立于2001年(2012年改名为江苏武进不锈钢股份有限公司),经过16年发展,成长为一家业内知名的钢管生产供应商,产品主要有不锈钢无缝钢管、不锈钢焊接管、钢制管件和法兰等,是国内最大的工业用不锈钢管制造商之一,据中国特岗协会统计,公司2015年不锈钢产量居全国第二位。

    公司下游拥有优质客户群体:公司的下游客户分为石油化工、天然气、电力设备制造及机械设备制造等,主要客户包括中石化、中石油、中海油、神华集团、中化集团、东方锅炉、中核及Petrobras、Samsung等中外一流企业。公司作为中高端不锈钢钢管生产商,在行业中具有较强的技术创新能力。

    募集资金用以公司产品产能提升:公司IPO募集资金总额预计为7.51亿元,主要用于3500吨/年特种不锈钢钢管项目、6000吨/年油气输送用不锈钢焊管项目、研发中心升级改造项目及补充流动资金。达产后,公司拥有无缝管产能43500吨/年、焊接管26000万吨/年,当前公司产能利用率为70%-80%。

    盈利预测和投资建议:公司预测:2016年营收13.26亿,同比下降17.88%,归母净利1.23亿,同比下降9.66%。风险提示:材料价格波动、新客户拓展不利、宏观经济发展不达预期;

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