信雅达:扣非利润稳定增长,外延助力内生

非经常性损益大幅减少,业绩稳定增长。2016年公司归属于上市公司股东的净利润为1.22亿元,同比2015年增长1.30%。增速缓慢的主要原因是由于报告期内政府补助、投资收益以及其他营业外收入和支出降幅较大,全年非经常性损益共计0.11亿,同比下降66.72%。扣除非经常性损益后公司净利润1.12亿元,同比增速25.56%,业绩实现稳定增长。

    软件业务横向拓展,硬件业务形成拖累。报告期内公司自行研制的软件产品销售以及软件服务业务营收分别为2.11亿元和6.30亿元,同比增长124.94%和34.81%。2016年公司积极向泛金融机构以及海外金融市场进行拓展,有助于其传统软件业务的进一步发展。其他业务中,硬件产品销售同比下降31.33%,对主业营收增长形成一定程度的拖累。

    外延助力内生,新动能快速成长。报告期内公司控股子公司上海科匠的“微匠O2O聚合云”以SaaS服务的模式实现渠道的拓展和运营能力的提高,全年净利润4511.93万,对上市公司整体净利润增长形成有效推动。除此之外,公司先后参股趣链科技35%的股份和谐云科技30%的股份,促进自身金融软件和区块链底层技术以及容器云技术的融合。

    盈利预测及投资建议:我们给予公司2017-2019年EPS分别为:0.33、0.41和0.49元,维持“增持”评级。

    风险提示:新业务拓展受阻;市场竞争加剧。