航天电子公司2016年报点评:公司业绩符合预期,航天事业稳步推进

投资要点

    企业类资产全部注入,九院整体上市更进一步。2016年公司完成重大资产重组,并募集配套资金。公司完成本次收购后,扩大了惯性导航业务的收入利润规模,新增了电线电缆业务,同时募集配套资金投入到无人机、制导炸弹、惯性导航等多个领域,为业务的扩张培育新的增长点。通过本次重组,航天九院下属除时代远望、事业单位科研院所外的其他企业资产注入上市公司,推动了航天九院整体上市进程。

    航天电子配套地位稳固,无人机和制导炸弹成未来看点。报告期内,公司圆满完成了长征七号、长征五号首飞及神舟十一号与天宫二号交会对接为代表的航天型号保障发射任务,充分验证了公司为新一代运载火箭控制系统、综合测量系统、动力系统、发射场系统全新研制的单机及元器件的稳定性与可靠性,配套地位更加稳固。公司也积极从配套向系统总装转型,2016年11月1日至6日,公司参加在珠海举办的珠海航展,公司彩虹9系列无人机、飞腾精确打击系列等产品在本次珠海航展上参加展示。无人机和精确打击系列是公司自主开发的新业务领域,符合现代战争的需求,目前已迎来快速发展阶段,成为公司新的增长点。

    航天事业稳步推进,确保公司稳步发展。公司作为航天领域规模化的“星、船、弹、箭”全面配套单位,技术实力雄厚,内生增长稳健,可提供包括测控通信、机电组件、集成电路和惯性导航等各方面产品,并始终在行业领域内保持国内领先水平,并保持着较高的配套比例,市场份额基本呈现稳中有升态势。“十三五”我国航天将迎来全面大发展,公司作为航天全产业配套企业,与两大航天集团保持同步增速。随着宇航装备型号和航天事业的快速发展,公司将继续保持较快的增长水平。

    风险提示:新产品开拓不及预期,武器装备开支增长不及预期。