闽发铝业:建材业务稳步推进、跨界游戏互动平台

类别:公司研究 机构:天风证券股份有限公司 研究员:杨诚笑,孙亮 日期:2017-03-10

公司于2017 年3 月9 日发布2016 年年度报告,营业收入10.42 亿元,同比减少8.87%,归母公司净利润0.17 亿元,同比下降7.3%,每股收益0.04元/股。净资产收益率1.8%。

    行业竞争激烈,铝材业务进入推进期公司2016 年营业收入同比减少主要原因来自于行业竞争加剧,“成本+毛利率”定价模式迫使公司毛利率下滑。募投项目带来的各项费用增加,而效益却未能充分释放,一定程度影响了业绩。2017 年起,公司增加型材中的新型产品铝模,毛利率更高,实现公司产品结构优化。

    募投推进业务结构升级公司定向发行股票募集资金净额4.57 亿用于年产40 万平方米节能环保高性能铝合金建筑模板生产建设项目、补充流动资金。项目预计于2017 年12 月31 日达预定可使用状态,3 年逐步达产,建成后可达年均营业收入5.2 亿,净利润0.9 亿,每年消化公司1 万吨铝型材的生产能力,提高公4万吨铝型材扩建项目的利用率,实现公司传统业务与新业务的有机结合。

    随着公司40 万平方米铝模板项目的建设,铝模板产销量将进一步扩大。

    重大资产重组扩大外延,拟收购游戏语音互动平台公司。

    因筹划重大事项公司股票于2016 年10 月12 日开市起停牌。公司拟通过发行股份及支付现金的方式购买上海勤和100%股权,并发行股份募集部分配套资金用于支付本次交易的现金对价及中介机构费用等。公司目前已签署《关于收购上海勤和互联网技术软件开发有限公司的框架协议》。勤和主要经营线上游戏语音互动平台IS 语音。

    盈利预测和投资建议:我们预计公司2017 至2019 年净利润分别为3687万元、4275 万元和4797 万元。对应PE 分别为159.33、141.46 和126.07。

    考虑到公司未来产量大幅增加、重大资产重组跨界。我们给予“持有”评级。

    风险提示:行业竞争加剧风险、重大资产重组失败。

股票代码 股票名称 最新价(元) 涨跌额(元) 涨跌幅(%) 成交额(万元) 成交量(手)
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投资评级

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股票名称最新评级目标价研报
新城控股 买入 42.49 研报
光大嘉宝 买入 7.59 研报
绿地控股 买入 9.28 研报
蓝光发展 买入 8.19 研报
金地集团 持有 15.12 研报
华夏幸福 买入 41.60 研报
新湖中宝 买入 4.18 研报
保利地产 买入 16.80 研报
世联行 买入 5.52 研报
滨江集团 买入 5.85 研报
荣盛发展 买入 13.20 研报

盈利预测

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股票名称11年EPS12年EPS研报
光大嘉宝 0.60 0 研报
世联行 0.84 0.62 研报
大悦城 0.30 0.27 研报
蓝光发展 0.24 0 研报
荣盛发展 0.75 1.04 研报
绿地控股 0.55 0.30 研报
新城控股 0 0 研报
金融街 0.64 0.72 研报
新湖中宝 0.38 0.32 研报
金地集团 0.67 0.71 研报
滨江集团 0.80 0.93 研报

股票关注度

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五粮液 36 持有 买入
隆基股份 31 买入 买入
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当升科技 26 持有 买入
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恒生电子 25 买入 买入
爱尔眼科 25 持有 买入
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行业关注度

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行业名称关注度关注股票数买入评级数
电子信息 479 76 294
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酿酒行业 248 16 128
化工行业 221 44 101
房地产 211 21 159
交通运输 194 24 92
食品行业 180 25 70
家电行业 174 15 118
钢铁行业 169 30 86
商业百货 167 29 96
其它行业 143 14 86
有色金属 142 37 55