云南旅游:世博增资扩股过审批,同业竞争引注目

类别:公司研究 机构:兴业证券股份有限公司 研究员:李跃博 日期:2017-03-07

投资要点

    公告关于控股股东增资扩股事项获得国务院国资委批复的公告。

    后续等待工商变更后释出同业竞争相关细节。世博集团增资扩股一案通过了商务部以及国务院国资委审批,华侨城云南公司将以现金对云南世博集团进行增资,增资完成后持有云南世博集团51%的股份,成为其控股股东,从而间接控制云南旅游已发行股份的49.52%。当前云南旅游与华侨城之间同业竞争细节仍待工商变更之后释出,值得关注。

    预期生态城鸣凤邻里以及婚庆项目推升公司2017年利润增长。公司先前公告以每股8.79元募集不超过128,555,176股并且资金总额不超过11.30亿元。将投入昆明故事、婚庆产业以及补充上市公司流动资金,分别为66,764万、11,775万及34,461万。并且云南旅游以出借资金的方式取代原先通过募资作为生态城鸣凤邻里项目12,665万的投入。其中生态城鸣凤邻里以及婚庆项目有机会于2017年贡献显著利润(我们预估利润贡献分别为4500万以及1200万)

    投资建议:华侨城成为世博集团实际控制人后,加上100%认购云南旅游11.3亿增资,将直接+间接拥有云南旅游57%股权,后续协同效应值得期待,预计公司16-18年未摊薄EPS分别为0.09/0.18/0.24,维持“增持”评级。

    风险:增发进程以及与华侨城联合不如预期

股票代码 股票名称 最新价(元) 涨跌额(元) 涨跌幅(%) 成交额(万元) 成交量(手)
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电子信息 497 86 244
汽车制造 397 42 220
电子器件 285 55 179
机械行业 264 56 121
生物制药 261 53 146
建筑建材 236 47 131
金融行业 224 30 97
化工行业 220 55 100
有色金属 196 40 50
钢铁行业 183 32 88
酿酒行业 178 16 97
家电行业 173 13 100
商业百货 172 35 89
酒店旅游 160 20 78
房地产 159 26 101
交通运输 155 31 67
电力行业 135 29 64