先河环保:环保行业

核心推荐理由:

    1、16年净利润预增26%,符合预期。公司日前发布业绩快报,公司2016年预计实现营业总收入7.82亿元,同比增长24.51%;实现归母净利润1.09亿元,同比增长26.02%;实现基本每股收益0.317元。报告期内,公司业绩增长主要是由于大气网格化系统相关业务和运营维护业务快速增长所致。

    2、京津冀一体化协同提高,大气治理迫在眉睫。日前,环保部等几部委与相关政府联合发布《京津冀及周边地区2017年大气污染防治工作方案(征求意见稿)》,对北京、天津、河北、山东、山西、河南等地区的28个城市启动大气污染防治措施,切实改善京津冀及周边地区的空气问题。2017年是大气治理的决胜之年,也是北京市承诺将PM2.5浓度降至60μg/m3的时间节点,本次政策执行力度相比以往更加严格,将带动京津冀及周边地区的大气监测与治理业务集中爆发。

    3、公司为大气监测龙头企业,网格化监测优势明显。公司多年致力于大气污染监测,在网格化监测的细分领域中具有明显的竞争优势。2015-16年,公司先后中标河北雄县与保定的检测项目大单,具备区位优势和项目经验,政策的趋严和地方需求的爆发将带动公司网格化监测业务进一步增长。

    盈利预测和投资评级:我们预计公司16-18年EPS分别为0.32、0.45、0.54元,维持“增持”评级。

    风险提示:政府客户回款周期长;产业政策与环境保护相关法律变动的风险;项目履行未达预期风险。