钢研高纳:未来将受益于我国发动机的发展

事件:

    公司发布业绩快报,2016年公司实现营业收入68,142.79万元,同比下降3.9732%,归属于上市公司股东的净利润9,596.79万元,同比下降22.7859%,公司基本每股收益0.2294元。

    结论:

    公司是国内航空航天用高温合金重要的生产基地,国内电力工业用高温合金的重要供应商。公司目前是国内高端和新型高温合金制品生产规模最大的企业之一。未来随着我国航空航天用发动机市场的不断发展;以及核电建设的重启,都将进一步加大高温合金市场需求,公司亦将从中极大受益。预计公司17-18年每股收益分别为0.33元、0.40元。给予持有评级。

    正文:

    公司业绩略有下降。公司业绩下滑主要是因为公司产品销售价格下降导致收入下降,而且产品毛利率水平也有所降低所致。

    公司是高温合金产品的龙头企业。公司是国内航空航天用高温合金重要的生产基地,国内电力工业用高温合金的重要供应商。公司目前是国内高端和新型高温合金制品生产规模最大的企业之一,拥有年生产超千吨航空航天用高温合金母合金的能力以及航天发动机用精铸件的能力,在变形高温合金盘锻件和汽轮机叶片防护片等方面具有先进的生产技术,具有制造先进航空发动机亟需的粉末高温合金和ODS合金的生产技术和能力。

    未来公司将受益于我国发动机以及核电业务的发展。高温合金占发动机总重量的40-60%,未来我国航空航天用发动机市场空间巨大;此外,未来伴随核电建设重启,将进一步加大高温合金市场需求,公司亦将从中极大受益。预计公司17-18年每股收益分别为0.33元、0.40元。给予持有评级。