顾地科技:赛事公司再超预期,关注后续越野赛事商业化进程

类别:公司研究 机构:天风证券股份有限公司 研究员:刘章明 日期:2017-03-03

事件:公司发布16年业绩快报,实现营收16.31亿元,同比下降7.92%;营业利润6041.79万元,同比增长272.61%;归母净利4351.8万元,同比增长73.77%。

    赛事公司变现能力持续超预期!公司近年来业绩下滑局面首次扭转,主要系本期新增子公司赛事公司实现利润所致。合资成立的赛事公司成立仅半年时间,此次业绩快报显示较三季报业绩预计最高值再增13.77%,据此我们初步测算赛事公司短短数月内实现约4000万以上净利(顾地权益为51%),超过此前预期约3000万净利;并表后,赛事公司对上市公司的利润贡献率或将超过5成。

    越野文化悄然乘风,赛事公司迎行业利好。国家陆续发布相关政策文件,针对性提出大力推动汽车露营营地及越野赛、季节赛等赛事活动主题;同时,阿拉善盟再投40亿升级英雄会,国内皮卡市场解禁在即,行业利好持续受益。牵手中视传媒,积极推进国际赛事本土化。公司与越野e族在国际赛事合作方面已取得重大进展,目前已引入雷神之锤、马来西亚RFC国际雨林赛等国际知名赛事IP,赛事公司对于全球顶级赛事IP的对接能力逐步凸显;同时公司适时牵手体育传媒巨头中视传媒,担起宣传大任,目前公司基本面已发生实质性变化,关注后续越野赛事商业化进程。体育旅游多元化发展,盈利能力快速释放。此次业绩快报以充分证明赛事公司变现能力无需担心,越野一族16年背后生态所蕴含的商业化价值正通过赛事公司逐步释放,未来随着赛事场次逐步增多、国际赛事陆续本土化及梦想汽车主题公园等体育旅游产品相继推出,赛事公司盈利能力将进一步释放(赛事公司17年承诺净利润1个亿),建议积极关注。

    维持盈利预测,维持“买入”评级。公司与越野e族通过成立赛事公司切入体育旅游蓝海市场,将是未来承接越野e族生态商业化的变现平台。随着公司先手引入国际赛事IP、牵手中视体育,赛事公司变现能力快速提升,建议积极关注公司后续国际赛事IP融合及战略生态扩展,我们长期看好公司投资价值,给予公司17-18年EPS为0.25元、0.35元,维持“买入”评级。

    风险提示:赛事整合不及预期;

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