爱尔眼科跟踪点评:2016年业绩快报稳定增长

事件

    2016 年业绩快报实现营业收入40 亿元,同比增长26.38%;归属母公司净利润为5.58 亿元,同比增长30.3%,全面摊薄每股收益0.55 元,符合此前公布的业绩预告。

    第四季度业绩释放,使得全年增速超过前三季度

    单季度来看,第四季度实现收入9.18 亿元,同比增长26.8%,前三季度业绩增速为26.25%,第三季度增速为17.76%,可见公司第四季度业绩释放,提升了公司全年业绩增速。我们认为这主要得益于公司管理能力与品牌力提升所带来的业绩提升,同时也受益于政策红利,公司抓住分级诊疗的契机,积极拓展业务范围,整合全球资源、设立多家产业并购基金项目,扩大公司覆盖范围,提升在业内的影响力。

    扎实推进公司战略,积极布局海外市场

    公司全资子公司香港爱尔拟以自有资金473 万美元作为有限合伙人投资设立Rimonci 基金,拟募集1.8 亿元,投资于眼科、数字健康、医学人工智能及其他生命科学、医疗高科技等领域。公司投资设立 Rimonci 基金的目的是加快推进海外布局,践行“共享全球眼科智慧”的理念, 为公司储备优质眼科投资项目。

    投资策略

    公司具有前瞻性的战略布局,有利于公司长远发展, 我们预计2016-2018 年每股收益分别为0.55 元、0.73 元和0.95 元,对应PE 分别为57 倍、43 倍和33 倍,给予“推荐”评级。

    风险提示

    政策风险;连锁医院医师资源短缺风险;医疗安全事件等。