港股汽车周报:年报预期+低估值补涨成行情主导

上周行情追溯:上周恒生指数下跌0.3%,恒生中国企业指数上涨0.6%。风格指数来看,恒生中型股指数上涨最多,幅度为0.9%。恒生行业分类指数来看,汽车个股所在的消费品制造业1.6%,恒生工业指数上涨0.6%。具体到汽车细分子行业来看,根据我们计算,子行业整体呈现上涨态势,其中经销商子行业表现最好,上涨4.3%,整车和零部件子行业分别上涨2.7和2.0个百分点,本周个股呈现补涨行情。

    行业新闻及重点指标跟踪行情:上周有4家公司发布业绩相关公告,其中玉柴国际实现净利润增长51.3%,兴达国际发布盈喜,预计公司拥有人应占净利润较2015年增长不低于50%,上述两家公司均为重卡产业链标的。周末福耀玻璃公告16年净利润增长20.7%,比亚迪公告净利润增长78.6%,基本符合预期。跟踪指标方面,上周原材料价格出现分化,其中钢材价格仍然上涨了3.7%,上周PVC下跌4.7%,ABS和PP的价格分别下跌0.5%和4.2%。

    本周观点:上周汽车整体再次超出整体行业指数,上周上涨的个股大致可以分为2类:一类是估值低的补涨;如长城汽车、东风集团股份、宝信汽车等,一类是年报业绩预期较好的个股。如中国重汽上涨较多。而一些前期上涨较多,或者估值已经比较合理的个股开始休息。我们认为未来来看,年报业绩+ 低估值补涨仍将是未来一段时间股价影响因素。

    重点关注组合:个股方面,我们关注以下几方面:1、关注年报预期较好的个股。重点关注敏实集团(年初以来涨幅小)、永达汽车。2、17年估值仍然较低,且有增长的个股,重点关注宝信汽车(有较大的市场预期差)、长城汽车(H股较A股折价大)、广汽集团(H 股折价大)等,3、17年估值合理,未来2-3年业绩成长性比较确定的个股。重点关注吉利汽车和华晨中国。

    风险提示:需求减弱、竞争加剧、原材料价格显著变动。