农林牧渔行业周报:禽流感来袭,关注种鸡存栏变化

市场回顾

    农业指数下跌,渔业、畜禽养殖业、农业综合及种植业领跌。1、本周,农业指数下跌1.38%,跌幅在28个一级子行业中位居前列;2、二级子行业中,渔业、畜禽养殖业、农业综合及种植业领跌,是农业指数下跌的主要动力。相比较而言,饲料和动物保健跌幅较小,展现出较强抗跌性,林业则有所上涨;3、本期,前10大涨幅个股散见于棉花加工、林业、粮食加工、饲料加工、动保等多个板块,行业投资机会不明显。前10大跌幅个股主要集中于远洋渔业板块、肉鸡板块,且跌幅较大,这些行业短期投资风险有所显现。

    投资建议

    猪价周跌幅收窄,自繁自养头猪盈利超过500元。本周,22省市生猪出场价格17元/公斤,较上周下跌0.22元/公斤,跌幅收窄。自繁自养头猪盈利522.63元,较上周减少47.23元,盈利处于历史高位。我们对2017全年猪价走势并不悲观,预计全年波动区间是15-20元/公斤,重点推荐具备320万头生猪产能, 且未来2年产能有望继续扩张至530万头以上的牧原股份。以当前头猪盈利水平计算,2017年公司可实现盈利16亿元以上。

    禽流感来袭,毛鸡、商品代鸡苗价格双双下跌。本周,毛鸡价格4.86元/公斤,较上周下跌了0.87元,跌幅很大;商品代鸡苗价格0.5元/羽,较上周下跌了0.35元,跌幅较大。肉鸡养殖单羽亏损5.15元,较上周多亏1.95元;鸡苗育种单羽亏损0.65元,较上周多亏损0.35元。价格下跌除了受到节后消费减弱的影响之外,还受到禽流感事件的影响。2017年1月份,人感染H7N9禽流感发病数和死亡数环比明显增多,禽流感事件使得鸡肉消费再受打击,进而造成价格的下跌。我们看好2017年下半年鸡价上涨,特别是父母代鸡苗价格和商品代鸡苗价格上涨。当前的价格下跌有利于养殖业减少种鸡换羽,增加种鸡淘汰。建议关注祖代及父母代鸡场存栏种鸡淘汰情况和疫情进展情况。肉鸡养殖板块重点关注产品价格上涨兑现所带来的主题投资机会,重点关注个股有益生股份和民和股份。 饲料价格基本持平。本周,肉鸡饲料价格2.81元/公斤,较上周下跌0.03元;蛋鸡饲料价格2.28元/公斤,和上周持平;育

    肥猪配合饲料价格2.60元/公斤,较上周下跌0.01元。我们看好17年生猪存栏上升对饲料产销量的带动作用,预计全年饲料产销量正增长,其中猪料和水产料增速有望超过5%。此外,规模化养殖水平提升有利于带动高毛利饲料产品的增长以及饲料产品结构提升。饲料板块重点关注景气上行所带来的周期性投资机会,重点关注个股有禾丰牧业、金新农和海大集团。

    风险提示

    疫病、畜禽价格变化不及预期、玉米等原料价格变化不及预期