广电运通公司跟踪报告:战略投资美电贝尔,布局大安防产业

类别:公司研究 机构:海通证券股份有限公司 研究员:郑宏达,谢春生 日期:2017-02-21

公司公告投资美电贝尔25%股权。公司公告董事会审议通过以现金约4800万受让美电贝尔实际控制人其配偶持有的1051万股,并以现金约1600万元认购美电贝尔定向增发350万股,交易完成后将持有美电贝尔25%股权,切入大安防产业。

    提供智慧安防一站式解决方案,业绩增速较快。美电贝尔主要从事视频监控、音频广播对讲等相关产品研发、生产与销售,并基于客户个性化需求提供智慧主动安防一站式解决方案。其2015年实现收入1.56亿元、归母净利1059万元,16年上半年实现收入6616万元、归母净利874万元,本次股票发行方案中预计16年实现收入2.1亿元、17年将实现收入2.76亿元,同时16年业绩承诺净利2200万元。考虑到安防产业的一定季节周期性,我们预计其16年实现业绩承诺概率较大。

    战略合作切入大安防,“同心多元化”战略布局增加收入来源。安防行业是我国重点发展产业之一,市场容量大且前景广阔,公司秉承“行业通信多元化”战略布局,近年来积极拓展的武装押运金融外包服务,正属于安防细分领域。尽管目前安防监控行业不乏海康大华等龙头企业,不过美电贝尔目前专注于具有业务优势的武警行业应用,公司对其进行战略投资后,将进一步整合优势资源开发细分行业应用市场,提高美电贝尔总体竞争力。美电贝尔业绩承诺16-18年净利不低于人民币8008万元,此次战略合作一方面将直接增厚公司业绩,未来协同效应下公司多元化战略收入来源也将进一步增加。

    入围工行中小型清分机供应商资格,清分机再突破。公司近日还公告入围工行2016年度小型和中型清分机公开招标项目供应商资格。公司16年以来先后入围民生、平安、光大,中标多个地方性银行,而此次中标是公司首次入围工行清分机设备供应商,是对公司产品品质、相应的服务和技术研发能力的认可,也是公司清分机市场竞争力和市场地位的体现,预计将为公司未来业绩增长带来显著增益。

    盈利预测与投资建议。我们预测公司2016~2018年EPS 分别为0.61元、0.74元和0.90元,目前公司股价对应17年市盈率约17.8倍。考虑到公司在ATM行业的领导地位、基于生物识别技术的智能化设备拓展、以及以金融外包服务为代表的多元化战略业务拓展,并参考同类公司估值,我们认为公司合理估值对应2017年市盈率约27倍,6个月目标价20.0元,维持“买入”评级。

    风险提示。业务整合不及预期,业绩承诺兑现不及预期。

股票代码 股票名称 最新价(元) 涨跌额(元) 涨跌幅(%) 成交额(万元) 成交量(手)
002152 @nn@ @n@ @c@ @cc@ @v@ @t@

数据推荐

投资评级

更多>>
股票名称最新评级目标价研报
海信家电 持有 -- 研报
盛达矿业 中性 -- 研报
飞科电器 中性 -- 研报
广联达 中性 -- 研报
万华化学 买入 53.00 研报
爱柯迪 买入 -- 研报
恒瑞医药 买入 -- 研报
华东医药 买入 -- 研报
丽珠集团 持有 -- 研报
爱尔眼科 买入 -- 研报
天坛生物 买入 -- 研报

盈利预测

评级选股>>
股票名称11年EPS12年EPS研报
海信家电 0.38 0.36 研报
盛达矿业 1.04 0.75 研报
飞科电器 0 0 研报
广联达 1.09 0.91 研报
万华化学 0.92 1.01 研报
丽珠集团 1.51 1.48 研报
华东医药 0.92 1.10 研报
恒瑞医药 0.88 0.88 研报
爱柯迪 0 0 研报
爱尔眼科 0.51 0.50 研报
天坛生物 0.46 0.52 研报

股票关注度

更多>>
股票名称关注度平均评级最新评级
贵州茅台 38 买入 买入
完美世界 34 持有 持有
保利地产 33 买入 持有
五粮液 31 买入 买入
比亚迪 31 持有 中性
伊利股份 30 持有 买入
完美世界 30 持有 持有
广联达 28 持有 中性
瀚蓝环境 27 持有 买入
通威股份 27 买入 买入
新宙邦 27 持有 买入
中信证券 26 持有 中性
上汽集团 26 买入 买入
万华化学 26 持有 买入
万科A 26 买入 买入
三一重工 25 持有 买入
瀚蓝环境 25 持有 买入

行业关注度

更多>>
行业名称关注度关注股票数买入评级数
电子信息 615 81 328
汽车制造 447 34 269
电子器件 412 53 236
钢铁行业 405 28 253
建筑建材 374 44 194
化工行业 367 46 159
金融行业 345 24 167
生物制药 314 57 161
房地产 271 25 197
机械行业 270 52 121
煤炭行业 259 28 111
食品行业 258 22 108
酿酒行业 237 17 124
家电行业 226 14 140
商业百货 197 32 105
酒店旅游 192 20 62
有色金属 187 38 61