纺织服装行业周观点2月第3期:继续首推开润股份,新增推荐航民股份

本报告导读:

    再融资新政对重点推荐标的影响较有限,我们持续重点推荐商业模式还未被市场充分认识的次新股开润股份,新增推荐纺服板块周期属性最强的航民股份。

    摘要:

    核心观点:

    本周重点推荐开润股份/南极电商/朗姿股份/航民股份/森马服饰。

    继续首推次新股开润股份:上周次新股超市场预期组合表现优秀,部分优质次新股,仍未被市场充分认知,我们继续推荐次新股超市场预期组合首推开润股份、受益标的太平鸟。 推荐纺服板块周期属性最强的航民股份。印染行业供应侧不断有产能退出,航民股份作为印染龙头,未来有望实现行业整合,由此带来量价齐升。近期周期行业股票集合表现出色,有望带动航民股份。

    推荐稳健白马森马服饰。2017年公司主品牌“森马”订货模型发生重大改变,由原来的订货制改为50%订货+50%现货,并大举进入购物中心渠道,“森马”品牌有望在2017年迎来新生。

    再融资新政对重点推荐标的影响有限,对南极电商影响不大。1)新政主要影响有频繁融资需求的题材类公司,之前再融资完成、转型基本完成的业绩兑现类公司价值凸显。2)纺服行业共21家公司有在途增发项目,四家公司或受新规影响。其中属于增发收购资产,配套融资需要更改定价方式的有跨境通、南极电商、维科精华、维格娜丝,需要调整配套融资规模的有维科精华、维格娜丝。3)南极电商仅影响配套融资定价部分,原增发底价9.05,现价*90%为9.81元,基本接近,且配套融资仅占总股本比2.87%,整体影响甚微。

    重点推荐公司要点:

    开润股份:建设90分自主品牌卓有成效,高速增长有望超市场预期;传统ODM/OEM受益新增客户与经营模式优化,持续增长可期。有望发展为科技创新与传统纺织品结合的新型企业,实现降维打击。

    南极电商:公司与著名瑜伽运动达人母其弥雅拟合作成立合资公司,开发个人IP系列品牌产品,丰富公司品牌矩阵与产品维度。公司“LOGO+IP+个人网红品牌”的品牌矩阵持续布局中,有望持续验证。

    朗姿股份:公司加码医美布局,预计医美、化妆品快速增长致投资收益增加将大幅改善业绩。围绕中高端女性消费升级,“医美+婴童+化妆品+女装”四轮联动,打造泛时尚产业生态圈,未来协同可期。

    本周组合:开润股份/南极电商/朗姿股份/航民股份/森马服饰。