和仁科技:国内CIS厂商领军者扬帆起航

1.国内领先的智慧医院整体解决方案提供商

    公司是目前国内少数能够提供智慧医院系统集成平台,包括医疗信息化系统(CIS)和数字化智能场景应用系统整体解决方案的,集研发销售、实施集成、服务支持一体的高新技术企业。未来希望建立以电子病历为核心,与其他具体应用系统的数据互联互通,“互联网”模式的医疗卫生平台,打造创新型医疗卫生服务应用体系。

    2.医疗信息化行业迎来高速增长,行业集中度有望提升

    临床医疗管理信息系统CIS将成为“十三五”期间医疗信息化的发展重点,多因素催生未来市场规模将保持20%高速增长。到2021年,我国医疗信息化规模将超过870亿元。目前行业呈现“大行业、小企业”区域割据格局,领军者有望依托上市优势加快跑马圈地,行业集中度提升势在必行。

    3.公司立足军队医院,依托电子病历打造医院整体解决方案,区域信息化平台迎来新增长极

    公司的业务模式是基于医院项目展开,2012-2015年营业收入和净利润的复合增速分别约40.3%和33.9%,2016年前三季度实现收入1.58亿元,同比增长7.6%,归母净利润3514.84万元,同比增长38.7%。公司毛利率水平与行业相当,营运水平高于同行,并立足军队医院,成为电子病历细分市场的技术和产品领先者。未来公司将推进区域医疗信息化平台建设,把握“互联网+医疗”的市场机遇。

    4.投资建议:

    预计公司16-17年实现归母净利润0.54、0.68亿元,对应当前市值的PE为89、71,估值较高,考虑公司业务的稀缺性和发展前景,给予“推荐”评级。

    5.风险提示:

    公司医疗信息化项目发展不达预期。