歌力思:二期股权激励计划启动,为业绩增长注入动力

公司推出第二期限制性股权激励计划草案,拟授予1147.50万股限制性股票,占股本总额4.62%,激励对象总人数为340人,包括公司管理人员、核心业务人员及董事会认为应当激励的其他核心人员,授予价格为每股15.39元。

    股权激励彰显信心,业绩承诺保驾增长。2015年公司推出第一期员工持股计划,并完成了2015年净利润增长率不低于10%的业绩增长目标。

    此次激励计划是公司推出的第二期员工持股计划,解除限售的业绩考核分为公司层面和个人层面,其中公司层面业绩目标为以2016年净利润为基数,2017年-2018年净利润增长率分别不低于35%、45%;个人层面规定激励对象当年实际可解除限售的限制性股票数量与年度个人绩效考核结果达成率挂钩。此次员工持股计划在激励人数及力度上均强于第一期激励计划,彰显公司对于未来发展的信心,有助于统一管理层、核心员工与公司利益,尤其是绑定并购品牌及团队的利益,推动公司业务整合及快速增长。

    快时尚品牌并购,致力于打造“中国高级时装集团”。公司力图打造“中国高级时装集团”,自2015年上市以来,先后并购定位轻奢、个性的海外品牌Laurèl(德国高端女装)、EdHardy(美国轻奢潮牌),时尚品牌电商代运营商百秋网络,实现品牌、渠道同步扩张,提升市场覆盖率;同时,公司联合复兴创富投资,设立不低于6亿人民币的时尚产业投资基金,聚焦投资时尚行业及相关互联网企业,持续扩充业务版图。

    主品牌增长企稳,并购品牌整合良好。主品牌歌力思9月开始营收企稳,预计10月-12月延续增长,2016年前三季度,歌力思新开店铺35家,关闭25家;并购品牌“Laurèl”店铺新开8家,实现0.14亿元销售收入;“EdHardy”新开店铺34家,贡献营收1.36亿元;百秋陆续拿下Sandro、Maje、Pandora等多家知名国际品牌代运营权。各品牌毛利率均维持在70%左右的水平,其中Laurèl品牌毛利率较高,达到88.89%。公司主品牌企稳,并购品牌整合势头良好,建议持续关注并购业务进展,预计2016-2017年每股收益为0.71元、0.90元,对应目前估值为41倍、32倍,维持“买入”评级。