康欣新材2016年业绩预增点评:新产能逐步释放,业绩稳步增长

类别:公司研究 机构:国泰君安证券股份有限公司 研究员:穆方舟 日期:2017-02-03

投资要点:

    下调目标价至13.50元,维持增持评级。公司业绩预增情况符合市场预期,超过2016年业绩承诺,业绩增长源于COSB 板新建产能的投产带来的盈利能力不断提升;随着公司逐步布局COSB 板在下游木屋结构领域的应用,预计未来订单放量将带来新业绩增长点,公司将进入快速发展阶段。我们维持2016-18年EPS 为0.40/0.54/0.68元,考虑到行业估值中枢下移,我们给予公司2017年25倍PE,下调目标价至13.50元。

    COSB 板新增产能逐步投产,业绩增长符合市场预期。公司2016年预计实现归属净利润3.7~3.9亿元,同增37%~44%,业绩保持稳定增长,超过2016年业绩承诺3.51亿元,符合市场预期。业绩预增主要来源于集装箱COSB 项目新增产能的逐步投产,产品类型丰富带动订单稳步增加,公司不断投入的新产能将继续扩大其在集装箱底板行业的市场份额,随着新增产能的持续正常运转,生产的规模效应逐步释放,收入规模和盈利能力将持续提升。

    下游民用领域应用不断扩展,未来将为公司创造新利润增长点。随着产能不断投入及富余产能的增加,公司从过去单一的集装箱底板业务逐步向下游民用领域扩展,通过新设立子公司湖北天欣布局木结构及销售业务。

    随着绿色建筑及装配式住宅政策推行,预计未来木结构建筑在国内的渗透率将逐步提升,应用场景将逐步从旅游、文物修复场景拓展至民用住宅领域,公司未来的订单获取量空间可期,这将为公司带来新的利润增长点风险提示:新产能市场开拓不达预期,贸易下滑行业需求放缓。

股票代码 股票名称 最新价(元) 涨跌额(元) 涨跌幅(%) 成交额(万元) 成交量(手)
600076 @nn@ @n@ @c@ @cc@ @v@ @t@

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光明乳业 持有 -- 研报
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东方日升 买入 14.00 研报
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盈利预测

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新乳业 0 0 研报
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光威复材 0 0 研报

股票关注度

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五粮液 36 持有 持有
万科A 33 买入 买入
隆基股份 31 买入 买入
泸州老窖 31 持有 买入
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长安汽车 29 买入 买入
比亚迪 29 持有 持有
中国国旅 28 持有 持有
宋城演艺 28 持有 持有
三一重工 27 持有 持有
中信证券 26 持有 买入
保利地产 26 买入 买入
万华化学 26 买入 持有
格力电器 26 买入 买入
亿纬锂能 26 持有 买入
当升科技 26 持有 买入
晶盛机电 26 持有 中性

行业关注度

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行业名称关注度关注股票数买入评级数
电子信息 561 85 326
汽车制造 413 35 223
电子器件 389 51 242
建筑建材 372 45 196
机械行业 339 43 138
金融行业 331 26 160
化工行业 284 47 117
酿酒行业 281 16 154
生物制药 268 44 173
房地产 242 29 158
交通运输 238 26 114
钢铁行业 225 30 118
家电行业 204 14 138
食品行业 200 25 70
煤炭行业 185 31 83
商业百货 176 31 103
酒店旅游 165 20 54