喜临门:发布股权激励草案,保障未来高速增长

事件:

    公司发布2017年限制性股票激励计划(草案),拟以不低于8.87元/股的价格,向13名激励对象授予限制性股票1,400万股,占公司目前总股本比例为3.1343%,其中首次授予1,140万股,预留60万股。本次授予的限制性股票分三期解除限售,解除限售的业绩考核条件为:2017-2019年营业收入较2016年增长幅度分别不低于35%、65%、95%,且2017-2019年净利润较2016年增长幅度分别不低于30%、60%、90%。

    点评:

    股权激励方案彰显公司未来业绩高增长决心。按照本次股权激励业绩考核条件,公司2017-2019年营业收入及净利润年均复合增长率将分别达到24.93%、23.86%,较高的行权条件彰显公司的业绩增长信心。此外,股权激励对象包括部分董事、高管及核心管理人员等13人,有效激发管理层积极性,为公司未来高速发展保驾护航。

    渠道+营销联合发力抢占市场。公司在全国300多个城市拥有超过1,040家门店,目前公司加快渠道下沉速度,抢占三、四线城市市场。深化与恒大、宜家等大客户的战略合作关系,目前公司为宜家最大的床垫供应商。此外积极布局电商渠道,成立专门电商运营平台与爱倍IBED等电商品牌。营销方面,公司16年冠名“唱响喜临门梦想秀”,策划“炫跑吧,喜临门”及“蜜月喜临门”等活动,提升公司品牌影响力。公司在渠道及营销上的持续发力将有效增强未来业绩增长能力。

    定增扩产,筑劳业绩增长基础。公司于16年10月完成定增,募集资金建设袍江家具出口基地,基地一期厂房已正式投产,完全投产后将提升公司自动化程度,保证产能满足市场需求,为营收增长奠定基础。

    投资建议:预计公司2016~2018年对应归母净利润分别为2.52亿元、3.46亿元、4.36亿元,给予“买入”评级。

    风险因素:房地产市场波动、原材料价格波动、募投项目不及预期等