振芯科技:机械行业

本期【卓越推】:振芯科技(300101.sz)。

    振芯科技(300101.sz)(2016-01-20收盘价17.66元)

    核心推荐理由:

    1、中央军民融合发展委员会成立,振芯科技有望直接受益。2017年1月22日,中共中央政治局召开会议,决定设立中央军民融合发展委员会,由习近平总书记担任主任。中央军民融合发展委员会是中央层面军民融合发展重大问题的决策和议事协调机构,统一领导军民融合深度发展,向中央政治局、中央政治局常务委员会负责。我们认为,军民融合是重要的发展方向,伴随着军民融合委员会的成立,后续有望出台促进军民融合的相关利好政策,推动我国军民融合进一步深化发展。振芯科技作为我国北斗信息应用的领先型企业,有望直接受益。

    2、“N+e+X”战略稳步推进。振芯科技正在实施“N+e+X”战略,加速布局卫星导航、卫星通信、卫星遥感应用领域,构建卫星互联/卫星航天大数据产业链,推进北斗与云计算、物联网、互联网等领域深入融合,挖掘其在消费领域应用途径,使公司产品逐渐从行业向大众应用拓展。下一步,公司将继续沿着“N+e+X”战略,大力推进卫星互联综合应用,为行业和国民生活提供更为便捷、智能的卫星应用服务,成为国家卫星应用的领先型企业。我们认为,“N+e+X”战略的成功实施有望为振芯科技提供新的业绩增长点。

    盈利预测和投资评级:我们预计2016年至2018年振芯科技EPS为0.17元/股、0.19元/股和0.21元/股。我们维持对振芯科技的“增持”评级。

    风险提示:国家政策出台吸引新竞争者进入北斗产业,竞争加剧导致产品毛利率下降;北斗产业技术更新进步较快,需要企业保持较高的研发投入,同时公司视频图像业务和北斗+互联网等新业务尚处于市场开拓期,费用较高;新产品特别是特种用户需求产品技术难度大、开发周期长、投入高,存在一定技术开发风险。