围海股份:亮点不断,多元发展助业绩腾飞

类别:公司研究 机构:长江证券股份有限公司 研究员:周松 日期:2017-01-26

事件描述

    公司预告2016年净利润0.82~1.08亿,同比增长30%~70%,全年EPS0.11~0.15元。n事件评论认购千年设计,向设计端布局。本次认购完成后公司将通过东钱围海间接持有千年设计3.75%股份。千年设计是一家致力于为中国城市化建设、城乡一体化建设提供各类专业工程“一体化”设计服务的综合型设计公司,具有较优的设计实力,其设计业务或将与公司施工业务形成互补,起到良好的协同效应。

    定增已获批文,业绩加速释放。公司收到证监会非公开发行股票的批复,此次定增24.7亿元资金约在6个月内完成,主要用于公司在投项目资金,募集资金的到位有助于相关项目顺利进行。

    订单驱动叠加结转将带来明显收益,环保领域未来可期。公司在手BT项目规模较大,未来随着BT项目的逐步结转,财务费用较多问题可以得到较好缓解,同时由于BT项目由于毛利润较高,所以对公司业绩提升较大,预计今明两年BT转结分别在4亿元与9亿元左右,将对业绩产生积极贡献。今年承接PPP订单占全年订单总额的95%,随着PPP的大力推进,为公司带来足量订单,未来业绩有望借助PPP项目订单大幅增长。公司开展环保业务具有较强的竞争实力其业务范围除了在PPP项目方面将配合公司、提供支撑并参与后期的运营管理外,还可参与到老水厂的改造、水源地开发利用以及水文景观美化等,未来具有广阔市场空间。

    跨主业布局文娱产业,切入利润新增长点。公司加速发展第二主业,除了影视动漫游戏的制作之外,也布局影视动漫游戏产业的专业服务产业链--通过提供包括影视、动漫、游戏产业的关键工业化环节服务,来解决文化娱乐产业的工业化过程中遇到的主要经济和技术问题。同时公司有望通过收购乐卓进入手游行业,手游行业市场规模约562亿,增长率103.7%,创历史新高,未来具有广阔空间及充满想象力。投资建议:预测公司2016-2018年的EPS分别为0.15/0.28/0.36元,PE分别为60/32/25倍,给予“买入”评级。

    风险提示:

    1.应收账款风险;

    2.跨界转型不达预期。

股票代码 股票名称 最新价(元) 涨跌额(元) 涨跌幅(%) 成交额(万元) 成交量(手)
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