北特科技:业绩高速推进,eps渗透拉动值得期待

事件描述:公司1月13号晚公布2016年年度报告,同时正式公布利润分配预案每10股转增15股。对此我们点评如下:

    2016年业绩5576万同比增长20.10%,整体符合预期但产品结构分化出现。公司发布2016年年报,全年实现营业收入8.01亿元,同比增长13.29%;实现归属于上市公司股东净利润0.56亿元,同比增长20.10%,对应EPS为0.46元,公司四季度单季实现营业收入2.20亿元,同比增长4.75%,环比增长15.79%;实现归属于上市公司股东净利润0.18亿元,同比增长17.19%,环比增加50%,对应EPS为0.13元。公司营业收入和业绩整体符合我们的预期,但转向器业务营收和毛利率超出我们的预期(同比增长分别增加9和3个百分点),减震器业务营收低于我们的预期(同比增长仅增加1个百分点):转向器配件业务主要由于需求端乘用车在2016年购置税减半(5%税率)和内生需求带动下的高速(同比增长15.6%)放量以及本身精益生产对毛利率改善的拉动,若2017年执行7.5%税率将产生一定影响;减震类产品则受制于减震类产品品类单一、行业竞争加剧,若2017年减震活塞杆产品在轻量化、节能减排的空心活塞杆项目扩产取得突破,将占领高端减震类市场从而提升市场竞争力和毛利率。