维尔利:国家科学技术进步奖助力公司餐厨市场拓展

报告要点

    事件描述1月9日上午中共中央、国务院在北京隆重举行国家科学技术奖励大会。由清华大学、维尔利、中国标准化研究院、东江环保等单位联合研究的“城市循环经济发展共性技术开发与应用研究”获国家科学技术进步奖二等奖。

    事件评论

    环保领域奖项稀缺,国家荣誉更显技术优势地位。1)此次共有149项成果获国家科学技术进步奖二等奖,但因我国专业从事环保研究的单位较少、技术水平较低,导致该领域今年不超过10项成果获奖,稀缺性明显;2)公司作为第二完成单位,副总经理张进锋先生在该项目的主要完成人中排名第四,充分说明公司在餐厨餐余处置领域的技术水平已得到行业专家的认可,从应用层面看也表明公司技术核心优势已逐步构建完成并获得广泛接受;3)今年国家科学技术奖评审首次邀请公众参与旁听,公众关注度参与度较高,获奖也有助于公司品牌实力的进一步提升。

    相关技术已广泛应用,公司市场或将进一步打开。该系统首次在国内构建了区域再生资源互联网+再生资源回收系统技术和商业化运营系统;公司在该系统中主要提供了两项技术:1)以淋滤工艺为核心的城市生活垃圾生态处理技术;2)高效率淋滤反应器,均针对餐厨餐余回收治理问题。核心成果已应用于国际、国家和8个城市循环经济推动工作,是41项国家重大政策和标准的核心科技支撑。近3年,它已新增销售额24.85亿元,新增利润2.79亿元。公司有望依靠其进一步打开市场。

    安全边际较高,向上弹性大于向下压力。公司上次定增价格19元,今年5月底解禁,本次收购汉风科技及都乐制冷换股价格为15.9元,公司目前价格16.2元,我们预计公司17年业绩将有翻倍增速,PEG 小于1,安全边际高。

    盈利预测及投资建议:考虑到2017年定增摊薄,预计公司2016-2018:年EPS 分别为0.32、0.61、0.80,对应的PE 分别为51X、26X、20X,维持“买入”评级!(这里暂时将公司业绩承诺记在投资收益中)。

    风险提示: 1. 项目推进低于预期风险,定增失败风险,资本市场大幅波动风险;