*ST中特:2016年预计实现盈利,转型预期仍然强烈

类别:公司研究 机构:长江证券股份有限公司 研究员:王鹤涛,肖勇 日期:2017-01-12

报告要点

    事件描述

    ST 中特跟踪报告。

    事件评论

    资产出售叠加政府补助,预计2016年扭亏:公司业绩已连续2年亏损,股票交易也已于2016年5月3日起被实施“退市风险警示”特别处理。而截止至2016年前三季度,公司业绩仍然亏损-0.9亿。但在公司出售资产以及收到政府补助后,2016年业绩有望改变局面,实现扭亏。具体来看,公司已收到财政部拨付的棚户区改造补助资金5978万元,并且转让所持兵器装备集团财务有限责任公司部分股权影响损益6737.75万元,该部分收益业也已确认,从而,公司预计2016年将实现盈利400万元~1000万元,去年同期亏损2.13亿元。

    主业经营效率有待提高:2016年行业需求复苏,特钢企业业绩也纷纷触底反弹实现盈利。在这样的背景下,公司仍然受制于高费用率,主业无法扭亏, 最终依靠政府补助和出售资产以实现业绩扭亏。我们发现,公司的毛利率并不落后于行业平均水平,但是公司的费用率却远远高于行业平均水平。因此, 在费用的拖累下,公司的净利率也远落后于行业均值水平。比如,2016年前3季度公司、钢铁板块、特钢板块毛利率分别为10.24%、10.11%、9.63%, 显示公司产品市场竞争力是具有一定优势的,但三者费用率分别为25.22%、7.94%、15.73%,表明公司费用控制不佳。最终在高费用率的拖累下,公司的净利率仅为-13.21%,而同期的钢铁板块净利率为1.23%,特钢板块净利率为-7.15%。可以说,公司业绩表现受制于内部经营效率,转型或顺势成为出路。 重大事项筹划虽然终止,转型预期犹存:2015年底以来已有4家代表性的公司成功转型,涉及领域有计算机、金融、发电、环保、电商等

    。这些领域具有前景好、经营稳健,资产轻等特点。公司基于自身经营状况,也尝试谋求转型。从相关公告来看,转型领域涉及金融行业,不过由于转型条件尚不成熟,最终终止。不过公司公告也声明“未来公司将继续遵循公司的发展战略,积极创造有利条件进一步完善产业布局,寻找新的利润增长点,确保公司健康、可持续发展”,可见转型预期仍然强烈。 预计公司2016、2017年EPS 分别为0.01元、0.03元,维持“增持”评级。

    风险提示:

    1. 行业需求超预期波动。

股票代码 股票名称 最新价(元) 涨跌额(元) 涨跌幅(%) 成交额(万元) 成交量(手)
002423 @nn@ @n@ @c@ @cc@ @v@ @t@

数据推荐

投资评级

更多>>
股票名称最新评级目标价研报
上汽集团 中性 -- 研报
宇通客车 中性 -- 研报
银轮股份 中性 -- 研报
宁德时代 持有 -- 研报
古井贡酒 买入 134.00 研报
尚品宅配 持有 -- 研报
广汽集团 买入 17.00 研报
通化东宝 买入 25.65 研报
凯普生物 持有 27.27 研报
中环股份 持有 -- 研报
国祯环保 中性 -- 研报

盈利预测

评级选股>>
股票名称11年EPS12年EPS研报
银轮股份 1.01 0.29 研报
上汽集团 1.83 1.86 研报
宇通客车 1.94 1.96 研报
宁德时代 0 0 研报
古井贡酒 2.34 1.93 研报
尚品宅配 0 0 研报
广汽集团 0.81 0.37 研报
通化东宝 0.24 0.21 研报
中科创达 0 0 研报
凯普生物 0 0 研报
中环股份 0.43 0.35 研报

股票关注度

更多>>
股票名称关注度平均评级最新评级
五粮液 43 持有 买入
伊利股份 38 持有 持有
完美世界 34 持有 买入
保利地产 32 买入 持有
隆基股份 32 持有 买入
中国国旅 29 持有 买入
泸州老窖 29 持有 买入
上汽集团 28 买入 中性
广联达 28 持有 持有
新宙邦 28 持有 持有
中信证券 27 持有 买入
瀚蓝环境 27 持有 买入
格力电器 27 买入 买入
五粮液 27 持有 买入
比亚迪 27 持有 持有
三一重工 26 持有 持有
通威股份 26 买入 持有

行业关注度

更多>>
行业名称关注度关注股票数买入评级数
电子信息 523 89 245
汽车制造 418 41 220
建筑建材 309 47 155
机械行业 296 54 127
电子器件 269 53 170
生物制药 268 53 150
化工行业 250 56 95
金融行业 233 29 98
酿酒行业 214 16 123
有色金属 200 40 47
酒店旅游 198 20 84
家电行业 196 14 122
交通运输 186 33 81
房地产 180 30 101
商业百货 165 35 87
钢铁行业 150 31 69
食品行业 137 21 58