食品饮料行业周报:春节临近,名酒加快提价步伐

摘要:

    市场回顾:近两周板块涨3.9%,跑赢上证2.5pct。

    近期调研:中炬高新:受益于低基数、原料成本下降及严控费用, 预计公司2016全年业绩增速超40%,其中调味品业务归母净利有望超3.7亿元、地产业绩有望达1200-1500万元;当前险资监管虽趋紧,但未有细则出台,公司定增进程无虞,4月份董事会将换届、前海人寿席位有望增加,定增进程有望加速;岐江新城规划已公示、近期有望落地,前海人寿已派驻高管进入地产板块,公司地产业务有望加速, 未来三年规划开发54万平米商业住宅,年均有望增厚业绩2亿元。

    近期观点:1)坚守一线白酒龙头价值,优选具中高端爆发潜力的二三线龙头。我们于2017/1/5报告指出2017年行业三大关键词为量价、中高端、渠道优化。我们认为茅台强调2017年不提价,应是在成品酒供应吃紧前强势聚拢渠道资源,全年主旋律应是放量,考虑股权激励计划,2018年存较大提价可能;五粮液、1573延续挺价步伐、拉开行业价格带,预计竞争相对缓和的次高端将首先受益,而在激烈竞争的中端酒中,唯有具产品、品牌、渠道力的名优酒能取胜。2)春节临近,白酒正面信息不断,板块料将保持高景气度。当前茅台渠道库存持续吃紧、批价坚挺,五粮液、1573批价平稳,叠加近期汾酒、红花郎、剑南春、泸州老窖特曲与窖龄等纷纷展开提价步伐,反映出渠道与酒企情绪普遍乐观,预计名酒春节销售仍将延续2016年良好境况。当前茅台2017-18年PE 为23、20倍,我们认为现时增长虽不如黄金十年,但品牌价值、竞争地位已不可同日而语,而发展成熟的帝亚吉欧、保乐力加仍可维持23-30估值,当前茅台估值具合理性且仍有提升空间。2)继续重点推荐中炬高新、西王食品、好想你。

    重要信息更新:1)本周茅台一批价1030-1150元、环比升30-50元; 五粮液730元,环比平稳。2)原奶:12/28原奶价环比涨0.3%;1/3全脂奶粉拍卖价环比降7.7%。

    行业新闻聚焦:袁仁国任职贵州人大财经委,茅台换帅或已提上日程; 泸州老窖老字号特曲、窖龄酒30年执行双轨制定价;国窖1573年份定价生变;红花郎价格上涨10%;剑南春水晶剑出厂价上涨10元。

    重点推荐:酒类:泸州老窖、贵州茅台、古井贡酒、张裕A、洋河股份;大众品:中炬高新、西王食品、好想你、白云山、伊利股份。