鼎龙股份:业绩增长符合预期,CMP项目值得期待

业绩符合预期,维持“增持”评级:公司发布2016年业绩预告,归母净利润同比增长50%-70%,业绩高增长符合预期,业绩增长来源于彩色聚合碳粉销量高增长以及并购的三家公司财务合并报表。我们维持公司2016-2017年EPS0.54/0.72元的盈利预测,维持“增持”评级,目标价29.93元。

    全产业链协同效应将体现,未来持续高增长可期:公司拥有碳粉、芯片、晒鼓、显影辊核心技术,全产业链龙头已成。弗莱斯通整合完毕后,公司对彩粉市场的控制力提升,出口内销都有望再上一个台阶;子公司旗捷科技芯片业务增速明显,并与硒鼓业务形成良好协同效应,后续将加大向物联网、智能终端芯片领域拓展。公司彩粉、芯片、硒鼓及显影辊业多项业务都将蒸蒸日上,而各项业务之间的协同优势也将显现,持续高增长可期。

    CMP客户应用测试展开,贡献业绩可期:CMP产品进入试生产阶段,各项物性指标均达预期,且产品已经送至下游客户展开应用测试,一旦通过大客户认证,则标志着公司正式打破陶氏化学在CMP产品方面的垄断。此外公司配套募集资金也将启动,资金到位后公司在手现金更为充裕,将为CMP项目二期建设的推进,以及进一步拓展和整合半导体产业链提供保障。