清新环境:现金收购博惠通80%的股权,非电领域再下一城

核心观点:

    拟现金收购博惠通80%的股权,非电领域再下一城。

    公司公告,拟以1.28亿元现金收购博惠通80%的股权,博惠通下游对应石油化工、电力等多个行业,产品已在各主要等级锅炉机组成功应用。博惠通15年营收0.71亿元,净利润0.13亿元。公司通过收购,突破石化行业高壁垒,正式进入石化领域拓展非电领域烟气治理业务。

    部分收购现金将用于二级市场增持,彰显博惠通对公司坚定信心。

    根据公告,博惠通将用收购款中的0.42亿现金在二级市场增持(资产交割日后约3个月内完成),增持股票限售期至19年(17-19年需完成对赌业绩0.17、0.19和0.29亿元)。我们认为,此举彰显了博惠通对于公司未来业务协同整合的坚定信心,预期未来将提升公司在石化领域的业务份额。

    收购中铝环保资产,运营业务开拓非电领域。

    公司今年6月与中国铝业成立铝能清新(出资3.3亿元,占比60%),并作价17.54亿元,完成收购中铝旗下5家电厂3285MW 环保运营资产。建造项目方面,公司上半年承接项目机组数达125台,新增项目中非电领域占比达25%。

    员工持股计划实施激励到位、,给予“买入”评级。

    预计公司16-18年EPS 分别为0.66元,0.86元和1.08元。员工持股计划购买完成,总规模0.23亿股,均价17.44元/股。公司收购博惠通及中铝环保资产积极拓展非电领域,建议关注后续非电领域订单拓展情况,给予“买入”评级

    风险提示。

    非电领域拓展不及预期,电力行业业务下滑;