传媒互联网行业周报:2016票房增长3.3%,关注棋牌游戏和十三五在线普惠教育投资机会

上周传媒互联网行业表现较为平稳,蓝色光标在业绩超预期和微信小程序事件催化下涨幅第一,业绩为王依然是首要标准。上周传媒互联网行业涨幅前五标的为蓝色光标(12.63%)、开元仪器(10.01%)、迅游科技(7.11%)、新文化(7.08%)、台基股份(6.43%),跌幅榜前五为华媒控股(-28.58%)、巨龙管业(-19.71%)、印纪传媒(-14.34%)、明家联合(-10.01%)和美盛文化(-9.84%)。结合我们17年度策略观点,在行业情绪逐渐修复背景下,有长远影响意义的事件催化能够带来板块性机会(本周的微信小程序对未来商业场景的影响),其中有业绩支撑依然是市场选择标的的首要标准(蓝色光标业绩预告归母净利润7.5-8.5亿,同比增长1008%-1156%催化)。本周重点推荐:蓝色光标(小程序+业绩催化)、汇冠股份(十三五普惠在线教育催化)、万达院线(估值回归+票房修复预期)、昆仑万维(棋牌游戏)。

    电影板块2016全年票房455.2亿元同比3.3%。2016全年票房落地,全年共实现票房收入455.2亿元,同比增长3.3%,相比2015年48.7%的票房增速下滑明显。根据现有片单情况,我们预计2017影片质量相比2016会有明显提升,同时伴随优质海外大片的引进(《速度与激情8》、《银河护卫队2》等),我们对2017年的票房较为乐观。2017看好收益票房增长的院线标的万达院线(票房修复、场景广告拉动)。

    北美2016年票房预计将较2015年增长1.5%,达到113亿美元。迪士尼公司出品的《星宿大战外传:侠盗一号》上映以来的全球总票房已经达到了5亿2380万美元。

    游戏行业建议继续关注棋牌轻度休闲游戏的投资机会。申万宏源传媒联网团队参加了2016中国数字娱乐产业年度高峰论坛,获悉游戏行业监管逐渐加强是大趋势。在重度手游逐渐趋于垄断背景下,轻度休闲类手游有另辟蹊径的效果,在人口结构(棋牌类游戏主要覆盖的中老年人口数量占比逐年提升)、产品结构(地方棋牌对三四线城市的拓展作用和德扑等海外棋牌游戏兴起)和产品属性(研发难度低、生命周期长、流水分成比例高)三维驱动下行业未来将有较快发展。推荐关注顺网科技、帝龙文化和昆仑万维。

    本周国务院网站发布《“十三五”国家信息化规划》文件,强调创新教育管理体制,促进在线教育普惠发展。行动目标包括:(1)到2018年,“宽带网络校校通”、“优质资源班班通”、“网络学习空间人人通”取得显著进展;(2)到2020年,基本建成数字教育资源公共服务体系,形成覆盖全国、多级分布、互联互通的数字教育资源云服务体系。重点推荐汇冠股份(人机交互教育智能+教育信息化2.0),2016-18年EPS为0.56/0.74/0.93元,考虑收购及增发后EPS为0.69/0.94/1.23元,对应摊薄后PE为43/31/24倍。