建筑行业周报:PPP资产证券化获力推,龙头和国资平台受益

建筑装饰行业本周跑赢HS300,整体表现排名全行业第三。本周(2016.12.26-2016.12.30)建筑装饰板块(SW)上涨0.8%,沪深300指数上涨0.08%,建筑装饰行业跑赢大盘0.72%。分行业看,水利工程表现最好,一周上涨3.90个百分点;表现最差的是其他基础建设,一周下跌2.50%。

    建筑装饰行业估值处于2016年相对高位,目前PE估值高于银行、家电和非银。当前建筑TTMPE18.8倍,PB为1.96,与SW一级行业横向比较,建筑行业PE略高于银行、家用电器、非银金融;PB估值略高于交通运输、采掘、钢铁、非银金融和银行。

    本周建筑行业重组概念股表现强势。本周罗顿发展、雅百特、蒙草生态涨幅居前,分别上涨15.27%、13.51%、12.57%。本周建筑行业截止周末有5家公司停牌,44家上涨,44家下跌。平安重点推荐个股中,安徽水利表现较好,一周涨幅为4.61%。

    行业方面:推动PPP资产证券化,财政部发2.6亿奖代补资金。发改委、证监会日前联合印发了《关于推进传统基础设施领域政府和社会资本合作(PPP)项目资产证券化相关工作的通知》,文件明确了资产证券化PPP项目的范围和标准,各部门的职能分工等内容。文件称将优先选取符合国家发展战略、主要社会资本参与方为行业龙头企业的PPP项目开展资产证券化,大力推动PPP项目;财政部下文通知,对符合条件的42个新建示范项目和地方融资平台公司存量转型项目,拨付2.6亿元PPP项目以奖代补资金。

    投资建议:从本周行业动态新闻来看,发改委及证监会联合下发的《通知》,明确了资产证券化PPP项目的范围和标准,文件要求2月17日前各省推荐1-3个首批拟进行PPP资产证券化的项目,有助解决PPP短期问题长期化症结,再次优化PPP模式,PPP资产证券化推进利好PPP龙头和优质项目获取优势显著的地方国资平台,在此逻辑下建议积极关注龙头企业东方园林、铁汉生态;地方国资平台重点推荐云投生态和安徽水利。

    平安重点覆盖标的持续推荐中泰桥梁(建筑个股蜕变高端教育王者)、岭南园林(文化旅游产业快速起航)、云投生态(大生态平台定位明确+国企改革预期)、文科园林(小市值+业绩反转)、中衡设计(内生+外延并购战略明确,业绩持续稳增有保障)和安徽水利(建工集团整体上市+员工持股)。

    风险提示:宏观经济增速放缓,固定资产投资不及预期,行业政策不及预期,行业升级转型低于预期等。